승일(049830) 실적 확실한 종목 보시죠

[블루오크]

승일(049830) 실적 확실한 종목 보시죠
 

 종목리서치 | IBK투자
 
 

 승일의 주요 생산제품은 에어졸관 및 일반관. 상반기 기준 매출비중은 에어졸관 72%, 일반관 28%. 에어졸관은 국내 시장점유율 66%로 1위 사업자. 2012년 매출 정점 이후 올해까지 매출 감소예상. 이는 1) 에어졸관 중 부가가치가 낮은 산업용품 등의 비중축소와, 2) 원부자재 공급업체인 관계사 태양 공장 화재로 1분기 생산차질이 빚어졌기 때문

 영업마진은 2011년 3%대에서 지속적으로 개선되고 있으며 올해 6.5% 이상의 영업이익률 기대. 매출감소에도 마진이 개선되는 이유는 화장품케이스와 같은 고부가가치 제품 비중이 확대되고 있기 때문. 특히 이번 달 신 공장 준공과 더불어 마진이 높은 화장품 케이스에 신규공장 생산 물량이 투입될 예정이기 때문에, 증설효과가 본격적으로 반영될 내년부터는 실적 성장의 가시성 높은 상황

 올해 예상실적은 매출액 1,300억원(+0.4% yoy), 영업이익 85억원(+1.2% yoy) 수준. 증설효과가 본격 반영되는 내년에는 매출뿐 아니라 마진도 개선되는 전반적인 실적개선이 가능할 전망. 올해 실적 기준 P/E 12.1X, P/B 0.7X 수준. 최근 상장예정인 동종업체 공모가가 P/E멀티플 20배 수준이라는 점과, 내년 실적성장의 가시성이 높다는 점에서 현 주가는 매력적인 수준으로 판단