한화 - 사업포트폴리오 개편 마무리

[주식 이야기]

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[NH/김동양] 한화

[NH투자증권/김동양(ESG/지주회사)] 한화- 한화로보틱스 설립

■ 사업포트폴리오 개편 마무리

- 자체사업으로 친환경 및 고부가 신사업 본격 추진 계획. 글로벌은 암모니아, 수소 등 친환경 에너지원/소재와 이차전지소재, 반도체소재 등 IT소재를, 모멘텀은 태양광, 이차전지 등 친환경에너지 공정장비 강화 예정

- 모멘텀은 협동로봇 및 모바일사업 분할로 한화로보틱스 설립에 이어, 한화정밀기계 인수 계획 철회, 반도체전공정사업 양도 등 태양광과 이차전지 사업에 역량 집중

- 상장자회사 주가 변동, 자체 실적전망 하향 조정 등 반영, NAV 대비 목표할인율 40% 유지, 목표주가 33,000원으로 하향. 투자의견 Buy 유지

■ 3분기 실적Preview: IFRS17 적용 영향과 한화솔루션 부진 지속

- 3Q23 OP 4,395억원(-52% y-y)으로 시장 컨센서스 하회 추정. IFRS17 적용에 따른 보험계열사 실적변동성 확대와 한화솔루션 태양광 모듈도 부진 지속 때문

- 별도 OP(441억원, -23% y-y) 건설 지급수수료/외주비 증가 영향 지속, 모멘텀 태양광 업황 부진에도 모멘텀 이차전지 관련 매출 증가, 글로벌 에너지가격 상승 효과 등으로 q-q 개선 추정