LS- 성장성 강화는 유효

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[NH/김동양] LS

[NH투자증권/김동양(ESG/지주회사)] LS- 성장성 강화는 유효

■ 성장성 강화는 유효

- LS MnM 연결인식에 따라 영업이익 1조원 수준으로 레벨업. LS전선 고부가 해저케이블 설비 증설, LS I&D 광케이블 증설, LS MnM PSA 증설 및 전기차소재 컴플렉스 구축 등 성장성 강화 진행 중

- 상장자회사 주가변동, 실적전망 변경, 밸류에이션 적용배수 유지(PBR 1.25배) 등 반영, 목표주가 150,000원에서 130,000원으로 하향 조정. 투자의견 Buy 유지. 현 주가는 NAV 대비 63% 할인, PER도 5.5배로 저평가 영역


■ 3분기 Preview: LS전선 호조에도 LS MnM 부진 영향

- OP 2,408억원(+35% y-y) 컨센서스 하회 추정. 동가격 하락한 가운데(-1% q-q), LS전선(OP 581억원, +2% y-y) 전분기 일회성 비용 해소 및 수주 증가 중인 초고압전선 매출화로 수익성 정상화 추정, LS I&D(260억원, +100% y-y)도 북미 광케이블 수요 증가 효과. 그러나, LS MnM(754억원, -52% y-y)은 귀금속 부산물 가격 하락과 황산가격 약세 지속으로 부진 추정. LS Electric도 반도체 투자 감소, 중국법인 매출 축소 등으로 사상 최대 분기실적이었던 전분기대비 및 컨센서스 대비 약세 추정

[NH투자증권/김동양(ESG/지주회사), 02-768-7444]


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