60년간의 주식 시장 사이클의 시각화

[슈퍼스톡]

Visualizing 60 Years of
Stock Market Cycles

Today’s stock market is nothing short of unusual.

The S&P 500 has climbed over 24% to date against a backdrop of strong economic growth and rising interest rates. Despite these factors, the unemployment rate has remained low at 3.7% as of November, and inflation has moderated.

To give some context on the current stock market cycle, this graphic shows 60 years of bull and bear markets, with data from First Trust.

60년간의 주식 시장 사이클의 시각화

오늘날의 주식 시장은 비정상적인 것에 대한 짧은 것이 아닙니다.

S&P 500은 강한 경제 성장과 오르는 이자율의 배경에서 현재까지 24% 이상 상승했습니다.
이러한 요인들에도 불구하고 11월 기준으로 실업률은 3.7%로 낮게 유지되었으며 인플레이션도 안정화되었습니다.

현재 주식 시장 주기에 대한 어떤 맥락을 제공하기 위해, 이 그래프는 First Trust의 데이터를 사용하여 60년 동안의 상승장과 하락장을 보여줍니다.

Bulls and Bears Over History

A bear market takes place when a stock market index declines 20% from its peak.

Once stocks fully recover and exceed this peak, it enters a bull market. This can happen over the course of months or years. But as the table below shows, bear markets have been much shorter than bull markets since 1962:

역사 속의 상승장과 하락장

하락장은 주식 시장 지수가 최고점에서 20% 하락하는 경우에 발생합니다.

주식이 최고점을 완전히 회복하고 이를 초과하면 상승장에 진입합니다. 이는 몇 달 또는 몇 년에 걸쳐 발생할 수 있습니다. 그러나 아래 표에서 보듯이 1962년 이후로는 하락장이 상승장보다 훨씬 짧았습니다:

The longest bear markets over this period were in the early 1970s and 1980s, both lasting roughly 20 months. In both cases, high inflation led the Fed to tighten monetary policy, triggering each recession. In 1974, the S&P plummeted 48.2% from its peak, in one of the sharpest declines since WWII.

On the other hand, the longest bull market took place through the 1990s amid a roaring U.S. economy. Lasting over 12 years, it reached an apex during the Dotcom boom. Over the course of the bull market, the S&P 500 advanced 582.1%.

이 기간 동안 가장 긴 하락장은 1970년대 초와 1980년대에 있었으며, 각각 대략 20개월 동안 지속되었습니다.
이 두 경우 모두 높은 인플레이션이 연방준비제도(Fed)를 통해 통화 정책을 강화하고 각각의 불경기를 유발했습니다.
1974년에는 S&P가 최고점에서 48.2% 하락하여 제2차 세계 대전 이후 가장 급격한 하락 중 하나를 기록했습니다.

반면, 가장 긴 상승장은 1990년대에 미국 경제가 호황을 맞이한 가운데 발생했습니다. 12년 이상 지속된 이 상승장은 닷컴 붐(Dotcom boom) 중에 정점을 찍었습니다. 이 기간 동안 S&P 500은 582.1% 상승했습니다.


After the 2008 Global Financial Crisis, the stock market witnessed another expansive bull run, this time lasting 11 years. Ultra-low interest rates and the outperformance of big tech in particular defined the cycle.

In many cases, stock market peaks happen before a recession begins. Consider how in 2007, the S&P 500 hit a high in October before the recession officially began in December. Similarly, the S&P 500 peaked in September 2000, six months before the 2001 recession officially started.

2008년 글로벌 금융 위기 이후, 주식 시장은 또 다른 확장적인 상승장을 목격했는데, 이번에는 11년에 걸쳤습니다.
초저금리와 특히 대형 기술주의 우수한 성과가 이 주기를 정의했습니다.

많은 경우, 주식 시장 정점은 불경기가 시작되기 전에 발생합니다.
2007년을 고려해보면 S&P 500은 10월에 최고점을 찍었고, 불경기가 공식적으로 12월에 시작되었습니다.
마찬가지로 S&P 500은 2000년 9월에 정점을 찍었는데, 이는 2001년 불경기가 공식적으로 시작되기 6개월 전이었습니다.

How Can Investors Prepare for a Bear Market?

No one knows when a bear market will begin, but there are strategies that investors can use to build a more resilient portfolio.

Diversifying across sectors is one approach. Consider how cyclical sectors, such as tech and real estate tend to rise when the market is on the upswing. By contrast, when the market takes a turn, traditionally more defensive sectors like consumer staples outperform.

어떻게 투자자들은 하락장에 대비할 수 있을까요?

아무도 언제 하락장이 시작될지 알 수 없지만, 투자자들은 더 견고한 포트폴리오를 구축하기 위해 사용할 수 있는 전략이 있습니다.

여러 부문에 걸쳐 투자를 분산하는 것은 한 가지 방법입니다. 주기적인 섹터, 예를 들어 기술과 부동산과 같은 섹터는 시장이 상승할 때 일반적으로 성장하는 경향이 있습니다. 반면에 시장이 돌아설 때에는 소비자 필수품과 같이 전통적으로 수비적인 섹터가 성과를 뽑아냅니다.

Asset class diversification is another tactic. Including bonds in a portfolio typically reduces risk given their stable cash flows and historically low correlation to stocks. International stocks also have a lower correlation to U.S. equities which means that when U.S. stocks are down, these types of assets can help buffer the loss.


The good news is that the S&P 500 has seen +11.5% average historical returns since 1928. Overall, the majority of stock market cycles take place in bull territory both in terms of net return appreciation and length of time by a wide margin.


자산 클래스 다변화는 또 다른 전략입니다. 포트폴리오에 채권을 포함하는 것은 일반적으로 안정적인 현금 흐름과 주식과의 역사적으로 낮은 상관 관계로 인해 위험을 감소시키는 효과가 있습니다. 국제 주식도 미국 주식과 상대적으로 낮은 상관 관계를 가지고 있어 미국 주식이 하락할 때 이러한 유형의 자산이 손실을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

좋은 소식은 1928년 이후 S&P 500이 평균적으로 +11.5%의 역사적 수익을 보여주었습니다. 전반적으로 대다수의 주식 시장 사이클은 순수 수익 증가와 시간의 길이 측면에서 상당한 폭으로 양호한 지역에서 발생합니다.

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