Disney+가 더 비싸지는 이유

[힘힘]

Disney+가 더 비싸지는 이유

이번 어닝 시즌에 가난한 오래된 엔터테인먼트 회사들로부터 좋은 소식을 들었습니다. 비디오 스트리밍이 마침내 수익을 창출하는 비즈니스가 되고 있습니다! 예를 들어, 디즈니는 오늘 디즈니+, 훌루, ESPN+ 스트리밍 사업부가 9월 분기에 3억 2,100만 달러의 수익을 올렸는데, 이는 전년 동기보다 약간 더 큰 손실을 기록한 것에 비해 상당히 큰 수익률입니다. 

디즈니뿐만 아니라 파라마운트 글로벌과 워너 브라더스도 마찬가지입니다. Discovery는 지난주 해당 분기의 자체 스트리밍 수익을 보고했습니다. 하지만 디즈니는 디즈니+와 훌루가 2025 회계연도에 약 10억 달러의 수익을 올리고 2026년에는 10%의 수익률을 달성할 것으로 예측함으로써 한 단계 더 나아졌습니다. 2024 회계연도에 이러한 마진을 확보했다면 23억 달러의 이익이 되었을 것입니다. 와우! 불과 2년 전만 해도 디즈니의 스트리밍 비즈니스는 수십억 달러의 손실을 입었습니다!

월스트리트는 디즈니 주가가 6% 상승하며 6개월 만에 최고치를 기록했습니다. 그래도 잠시만요. 상황이 보기만큼 좋지 않습니다. 스트리밍이 수익성을 높이면서 ABC와 FX를 포함한 디즈니의 TV 네트워크 수익이 감소했다는 사실을 잊지 마세요. 디즈니의 예상에 따르면 적어도 ESPN을 제외한 엔터테인먼트 네트워크의 수익은 내년에 다시 감소할 수 있습니다. 

향후 몇 년 동안 이러한 TV 네트워크 수익이 최소 10억~20억 달러 이상 감소할 수 있다는 점을 고려할 때, 디즈니는 균등을 유지하기 위해 스트리밍 수익을 같은 금액으로 늘려야 합니다. 그렇기 때문에 10% 마진에 도달하는 것이 필수적이지만 쉽지는 않을 것입니다. 

스트리밍의 수익성을 높이기 위해서는 서비스 가격을 지속적으로 인상해야 했습니다. 예를 들어, 광고 없는 Disney+ 서비스 비용은 2년 전의 두 배가 되었습니다. 디즈니의 최고 재무 책임자 휴 존스턴은 목요일에 10% 마진에 도달하기 위해 디즈니는 시간이 지남에 따라 "가격을 계속 인상"할 뿐만 아니라 더 많은 가입자를 추가하고 가입 후에도 계속 가입할 수 있을 것으로 기대한다고 말했습니다.

하지만 디즈니가 가격을 인상할 때마다, 특히 다른 동영상 스트리밍 서비스가 동일한 플레이북을 따르고 있기 때문에 신규 고객과 계약하고 유지하는 것이 조금 더 어려워집니다.

인플레이션이 일반적인 이유는 비디오 스트리밍뿐만이 아닙니다. Spotify는 최근 시행한 가격 인상 덕분에 수익이 크게 증가했다고 보고했습니다. 미국인들이 물가 상승을 좋아하지 않는다는 것은 거의 뉴스가 아닙니다(아무도 좋아하지 않습니다). 부분적으로는 지속적인 가격 상승에 기반한 수익 전망을 회의적으로 살펴봐야 합니다.

아마존, 힘에 맞서다

소비자 직접 판매 건강 회사 Hims & Hers는 이러한 거래가 유행했던 2021년에 백지 수표 회사를 통해 상장한 몇 안 되는 회사 중 하나이며, 그 이후로 완전히 폭락하고 불태워지지는 않았습니다. 이는 지난 5월 고가의 체중 감량 치료제인 오젬픽과 웨고비의 모조품 버전을 추가하는 등 발기부전 및 탈모 방지제 판매라는 핵심 사업을 넘어 다각화하기로 한 힘스의 결정에 힘입은 바가 큽니다. 

아마존은 성공을 거둔 것으로 보입니다. 목요일, 아마존은 발기부전과 모발 성장 등의 질병에 대한 약물을 제공하는 새로운 Hims와 유사한 원격 의료 및 처방 서비스를 출시했습니다. 힘스는 목요일에 24.5% 하락한 20.84달러로 마감했습니다.

하지만 목요일의 부진 이후에도 올해 힘스 주가는 두 배 이상 상승했습니다. 이는 현재로서는 체중 감량 약물 부문에서 아마존이 여전히 아마존보다 우위에 있기 때문일 수 있습니다. 

아마존은 약국 사이트에 오젬픽과 웨고비를 모두 등록했지만, 현재 대부분의 약품이 품절되어 더 많은 물량이 부족합니다. 이는 미국 식품의약국이 오리지널 의약품이 부족한 상태에서 판매할 수 있도록 허용하고 있는 힘스 모조품 버전을 강화하는 데 확실히 도움이 됩니다. 

오젬픽과 웨고비의 제조업체가 곧 부족분을 해결한다면 FDA는 잠재적으로 힘스의 자체 체중 감량 약물 판매를 막을 수 있으며, 회사는 운이 없을 수도 있습니다. 한편, 한 가지 아이디어가 있습니다: 아마존 베이직 오젬픽.-테오 웨이트

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