12월 FOMC Review: 인하 휴지기

[맥가이버]

[키움 채권 안예하]
★Kiwoom 이슈분석 
12월 FOMC Review: 인하 휴지기

•미 연준 12월 FOMC는 정책금리를 3.50~3.75%로 25bp 인하. 당사 예상대로 고용 둔화 흐름을 고려해 미 연준은 보험성 금리 인하 사이클을 12월까지 연장해서 진행.

•연준은 다음 금리 인하의 시기와 정도를 고려한다는 문구를 추가하며 예상대로 신중한 태도를 보임. 내년 인하 횟수 또한 점도표를 통해 1회 수준으로 제시. 연준 위원들의 의견이 엇갈리고 있는 점은 불확실성 요인으로 작용할 수 있겠으나, 연준 내 분열과 신중한 인하 필요성은 시장에 선반영 되어 이날 시장금리도 소폭 반등 후 하락 전환.

•한편 연준은 12월 12일부터 재정증권을 매입해 지준을 관리할 것으로 발표(Reserve Management Purchase, RMP). 12월 12일에는 400억 달러 규모를 매입할 계획이며, 매월 9영업일 전후로 월간 매입 규모를 발표할 계획. 필요 수준에 따라 규모를 결정할 것이며, 필요시 3년 이하 국채 매입도 가능하다고 밝힘. 당분간 금리 동결기에 접어들더라도 미 연준의 QT 종료와 재정증권 매입 계획 등에 따라 시장금리는 상방 리스크가 약화된 것으로 평가.

•당사는 미 연준이 내년 6월에 한차례 인하한다는 기존의 전망을 유지. 고용이 더 급격하게 둔화되는 것이 아니라면 내년 성장 반등과 물가 반등 속에 미 연준은 동결 기조를 유지한 후 파월 연준 의장 교체 후 한차례 정도 인하가 단행될 것으로 예상. 미국채 금리는 동결기에도 향후 인상에 대한 우려가 크지 않으며, 연준의 재정증권 매입 정책 등에 따라 하향 안정화될 것으로 예상. 상반기 중에는 추가 인하 시점과 정도를 둘러싼 논의가 진행되며 4% 선을 하회할 것으로 전망.

★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA847.pdf