[신한투자증권 혁신성장 이병화]
한글과컴퓨터: 물 들어올 때 노 젓자
▶️ 오피스 S/W 개발 및 판매 전문기업
- 오피스 S/W의 전체 제품군을 보유한 회사는 글로벌 시장内 마이크로소프트 외 한컴이 유일
- 2023년 상반기 기준 연결 매출 비중은 S/W 62.4%, 한컴라이프케어 외 기타 37.6%
▶️ 공공 클라우드 오피스 공급 독주 체제, 밸류에이션 매력 점증
- 정부는 2026년까지 현행 공공 시스템의 50% 이상, 신규 시스템의 70% 이상에 클라우드 네이티브 적용 예정
- 한컴, 교육부의 스마트 기기 보급 사업 등 국내 클라우드 파트너사와 협업 강화
- 별도 매출은 2024F 1,464억원(+10.6% YoY), 2025F 1,613억원(+10.2% YoY)로 매출 성장세 시현 예상
▶️ 목표주가 17,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
- 2024F EPS 1,714원에 Target P/E 9.9배 적용
- 1) 공공 클라우드 시장 확대의 직접적인 수혜, 2) 별도 실적의 성장 전환, 3) 연결 자회사의 실적 변동성 축소, 4) 본업 경쟁력 상승, 5) 우주 등 신사업 진출에 따라 할인 요인 해소 중
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=320135