자본 투자는 빅 테크의 새로운 M&A

[힘힘]

자본 투자는 빅 테크의 새로운 M&A

이번 주 골드만삭스의 연례 민간 기술 컨퍼런스는 동부 해안 현실주의와 서부 해안 낙관주의에 대한 한 가지 관점에서 진행되었습니다. 스프레드시트 대 혁신. 뱅커스 슬랙스 대 팔머 럭키의 반바지. 

무대에 오른 가장 유명한 창립자 중 한 명인 퍼플렉시티의 아라빈드 스리니바스는 기술 업계에서 시작하면서 풍자적인 TV 쇼 '실리콘 밸리'를 영감으로 꼽았습니다. 시카고에 본사를 둔 한 대형 펀드 매니저는 몇 분 후 인공 지능 투자가 정말 괜찮은 수익을 제공할 수 있을지 공개적으로 걱정했습니다.

물론 두 사고방식 사이의 긴장은 이보다 더 미묘한 차이입니다. 월스트리트는 엔비디아나 빅 테크 같은 AI 플레이를 좋아합니다. 앞서 언급했듯이 벤처 캐피털리스트조차도 초기 단계의 AI 밸류에이션에 대해 회의적인 시각을 갖고 있습니다.

컨퍼런스의 결과는 투자자들이 일반적으로 시장에 대해 낙관적이지만 올바른 스타트업 베팅을 하는 방법에 대해 여전히 걱정하고 있다는 것이었습니다. 거의 모든 사람이 IPO와 M&A가 꾸준히 증가하면 5~10년 전 투자에 도움이 될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 최신 빈티지 펀드는 여전히 점프볼입니다. 

골드만의 수석 기술 은행가인 제인 던레비와 라이언 놀란은 몇 가지 슬라이드에서 기술 시장을 맴도는 이러한 이상한 현실을 요약하여 제시했습니다. 5억 달러 이상의 기술 합병 건수는 올해 59% 증가하여 2021년의 절반 수준입니다. 하지만 사모펀드는 역사적인 규범을 훨씬 뛰어넘는 절반 이상의 거래를 하고 있습니다. 

부분적으로는 반독점 때문에 빅 테크 기업들은 인수 측면에서 침묵하고 있습니다. 대형 기술 기업의 M&A 현금 지출은 올해 56% 감소했습니다. 한편, 데이터 센터 구축을 위한 자본 지출은 두 배 이상 증가했습니다. "빅 테크의 경우 자본 투자가 새로운 M&A인가요?" 슬라이드에 적혀 있습니다.

이 질문은 적어도 기술 분야의 정체된 M&A 활동에 대한 현재의 이해에 깊이를 더합니다. 반독점이 문제가 아닐 수도 있습니다. AI 사이클은 기술 기업들이 AI 스타트업보다 인프라에 자금을 투자하는 것을 선호하는데, 이 스타트업은 빠르게 주목을 받다가 빠르게 힘을 잃고 있습니다.

놀란은 "아직 새로운 기술이며 승자를 선정하기가 어렵습니다."라고 말했습니다. 

소형주 랠리

최근 주식 시장의 랠리로 인해 중소 기술 기업이 대기업보다 훨씬 더 많이 상승하고 있으며, 이는 투자자들이 이미 대기업의 가치가 높다고 생각하거나 완화된 반독점 환경으로 인해 중소기업이 더 많이 인수될 수 있다는 신호일 수 있습니다.

최근 랠리의 큰 승자 중에는 다음이 있습니다: 

• Reddit은 15% 이상 상승한 $158.02를 기록했습니다. 레딧 주식은 지난 한 달 동안 두 배로 증가했습니다. 
• 빌 홀딩스는 목요일에 2% 이상 상승한 89.98달러를 기록했으며, 지난 한 달 동안 약 58% 상승했습니다.
• 펠로톤은 목요일에 8% 이상 상승한 9.06달러를 기록했으며, 지난 한 달 동안 65% 상승했습니다.
• Affirm 주가는 목요일에 4% 이상 상승한 65.74달러를 기록했으며, 지난 한 달 동안 거의 51% 상승했습니다.

그리고 이러한 주식은 테슬라나 코인베이스와 같이 명백한 이유로 랠리를 펼친 주식 외에도 주로 차기 대통령 행정부와 관련이 있습니다. 지금은 사람들이 생각하는 것 이상으로 작은 주식의 순간입니다.-마틴 피어

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