연준이 금리를 인하해서는 안 된다는 것을 시사하는 6가지 원칙

[이매진]

연준이 금리를 인하해서는 안 된다는 것을 시사하는 6가지 원칙

https://mishtalk.com/economics/six-rules-suggest-the-fed-should-not-be-cutting-interest-rates/

Six Rules Suggest the Fed Should Not Be Cutting Interest Rates

2026년 3월 17일

•

오후 5시 44분

•

댓글 8개연준이 금리를 인하해서는 안 된다는 것을 시사하는 6가지 원칙

•

경제학

클리블랜드 연방준비은행은 다양한 규칙에 따라 금리를 예측합니다.

클리블랜드 연방준비은행의 '간단한 통화정책 규칙'을 참고해 주시기 바랍니다 .
(3월 6일 데이터)

2026년 2분기 예상치

• 테일러(1993) 규칙: 3.89
• 테일러(1999) 공식의 핵심 인플레이션: 3.72
• 관성 법칙: 3.84
• 대안적인 r* 규칙: 3.97
• 미래예측 규칙: 3.68
• 산출량 차이 규칙에 대한 낮은 가중치: 3.88

이 기사에서는 7가지 규칙을 다루지만, 2028년 1분기 예측치가 12.53%를 넘어서 차트 스케일을 벗어나는 문제가 발생했기 때문에 "첫 번째 차이 규칙"은 제외했습니다.

12.5%인 것 같네요. 널리 알려진 테일러 법칙에 대해 이야기해 봅시다 .

테일러 법칙은 경제학자 존 테일러가 개발한 영향력 있는 공식으로, 금리를 인플레이션 및 경제 성장 목표와 연계함으로써 통화 정책 전략에 큰 영향을 미쳤습니다.

테일러 법칙 구성 요소

r = p + 0.5y + 0.5(p – 2) + 2

• r : 명목 연방기금 금리(목표)
• p : 인플레이션율
• y : 생산량 격차(실제 GDP와 잠재 GDP의 차이 비율)
• 2 : 목표 인플레이션율(2%)
• 2 : 가정된 균형 실질 이자율

생산량 격차와 균형 이자율은 직접 측정할 수 없기 때문에 해당 공식은 무의미합니다.

둘째, 인플레이션은 정확하게 측정할 수 없습니다. 설령 정확하게 측정할 수 있다 하더라도, 인플레이션은 후행 지표입니다.

셋째, 애초에 연준이 2%를 목표치로 삼을 이유가 없습니다.

모든 규칙에는 비슷한 문제점이 있습니다.

오늘의 질문

질문: 트럭처럼 경제를 조종할 수 있나요?
답변: 물론 아니죠. 연준이 그 증거를 충분히 보여주고 있습니다.

질문: 어떻게 그렇게 할 수 있죠?
답변: 시간이 지남에 따라 점점 더 큰 거품을 반복적으로 불면 됩니다.

더욱이 연준은 모든 모델에서 터무니없는 인플레이션 측정 방식을 사용합니다.

예를 들어, 연준(그리고 일반적으로 경제학자들)은 인플레이션 측정에 주택 가격, 주택 소유자 보험료, 재산세 또는 통화 공급량을 포함하지 않습니다.

그들은 소비자 물가상승률만이 유일하게 중요한 지표라고 여긴다.

전 연준 의장 벤 버냉키는 주택 거품이 없다고 부인했습니다. 연준은 주택 가격을 인플레이션에 포함시키지 않기 때문에 그는 엄청난 인플레이션을 인지할 수 없었던 것입니다.

현실 세계에서는 단순히 소비자 물가 상승이라는 주장만이 아니라, 인플레이션 자체가 중요한 문제입니다.

경제학자들이 생산량 격차와 균형 금리를 정확하게 예측할 수 있다고 하더라도, 모든 모델은 인플레이션을 잘못 측정하는 등의 결함을 가지고 있습니다.

터무니없는 인플레이션 수치로 시작하면 어떤 모델도 제대로 예측할 수 없습니다.

결론

연준은 모델을 사용해서는 안 됩니다. 애초에 연준이라는 기관 자체가 존재해서는 안 되기 때문입니다.

하지만 연준이 아무리 나쁘더라도, 정치적으로 결정되는 금리는 확실히 더 나쁠 것이다.

오직 자유 시장만이 문제를 제대로 해결할 가능성이 있다.

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