[Web발신]
[NH/이규하] 덕산네오룩스
■ 덕산네오룩스 - 중장기 OLED 탑재 확대 수혜 가능한 업체
- 동사에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 62,000원을 제시하면서 커버리지를 개시. 목표주가는 PER Valuation을 통해 산출했으며 2024년 예상 주당순이익에 목표 PER 35배를 적용. 해당 밸류에이션은 OLED 디스플레이가 처음 iPhone에 적용되며 OLED 시장 확대에 대한 기대감이 본격화되던 시기의 밸류에이션 수준
- 현재 밸류에이션과 목표 PER 밸류에이션 모두 낮은 수준은 아니지만 기존 스마트폰뿐만 아니라 향후 iPad Pro를 시작으로 2026년 iPad Mini, MacBook Pro, 2027년 iPad Air, MacBook 등 Apple 대부분의 IT기기에 OLED가 적용될 가능성이 높다는 점을 고려하면 밸류에이션 할증이 합당하다고 판단
- 동사 실적은 향후 OLED 디스플레이 성장세의 수혜로 꾸준한 성장을 지속하는 가운데 Black PDL의 적용 확대와 태블릿, 노트북 등 IT기기 OLED 탑재 본격화로 추가 실적 확대 가능성이 높을 것으로 기대
- 동사는 2024년 영업이익 456억원(+42% y-y)를 기록할 것으로 전망. 일부 모델에서 재료 구조가 변경되면서 그린프라임이 빠져 매출액 증가세는 더디지만 다시 다음 구조에 납품할 것으로 예상되어 2025년 이후의 성장세가 기대