더블유게임즈 : 새로운 성장이 열렸다

[주식 이야기]

키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]

▶️ 더블유게임즈(192080)
: 새로운 성장이 열렸다

◎ 내실 성장의 진수를 보여줘
- 3분기 매출액 1,396억원(YoY -12.7%), 영업이익 541억원(YoY +13.0%, OPM 39%)
- 매출액에서 더블유카지노는 부진, 더블다운카지노는 선방 
- 마케팅 비용 최적화 작업 고도화에 따라, 신규결제유저당 마케팅 비용 효율 극대화
- 4분기에는 더블유카지노, 더블다운카지노 매출 상승세 관측. Supernation이 11월부터 연결로 편입
- 4Q23 매출액 1,532억원(YoY -2.9%), 영업이익 565억원(YoY +9.5%, OPM 37%) 전망

◎ 내년 Supernation 통한 성장성 확보
- Supernation은 영국, 스웨덴 지역에 라이센스 보유한 온라인 카지노 업체
- 성장성이 둔화된 소셜카지노 시장과 달리, 가파른 성장 관찰. 전체 시장 규모 19조원, 영국 시장 규모 6조원. 현재 최대 규모 시장은 영국, 성장성이 가장 빠른 지역은 미국
- 현재 대다수 온라인 카지노 게임은 웹 기반으로 구현. 동사는 앱 어플리케이션 출시 통한 모바일 시장 침투 준비
- 내년 하반기에 관련 마케팅 확대 전망. 이후, 유럽지역 라이선스 확장, 북미지역 진출 계획

◎ 투자의견 BUY, 목표주가 73,000원으로 상향
- 24년 예상 EPS에 Target PER 8배 적용
- 글로벌 온라인 카지노 업체들의 PER은 10배 상회. 동사 상승여력 높다고 판단

▶️ 리포트: https://bit.ly/46qdDh9