에코프로비엠 44조원 수주 의미 - 유진투자증권

[주식 이야기]

에코프로비엠 44조원 수주 의미

-결론: 기존 고객과 계획된 물량 확정한 수준. 추가적인 기업가치 상승 이슈 아닌 것으로 판단

-환율, 판가 감안하면 5년 70~80만톤 수준.

-내년 완공되어 2025년 풀가동되는 헝가리 공장 10.8만톤이 가장 큰 비중이고, 국내와 말레이시아 SDI 공장향 물량 계약으로 추정

-SDI는 중국업체들에 뺐긴 유럽 BMW향 물량 상당부분을 다른 고객 확보로 보충한 것으로 해석할 수도 있어

-에코프로비엠의 2024~2028년 매출 합산은 약 100조원 수준. 기존 SK와의 양극재 공급 계약과 이번 SDI향 계약 감안하면 추가로 약 50조원의 계약 필요

-SK와의 북미향 양극재 계약 추가 예정

-이번 계약으로 인한 실적추정치 변경 없어

-판가 하락 추가 가능성 높아서 올 4분기, 2024년 실적 전망치 하향 가능성 높아

-2025년 실적기준 한국 양극재업체들의 평균 PER이 해외업체들 대비 4배 높은 상태

셀온 전략이 공매도 부재로 안통하니 주가가 단기 강세 보일 가능성이 큽니다. 하지만, 수주가 기업가치의 기조적인 상승으로 이어지기 위해서는 기존의 예상을 넘어서야합니다

에코프로비엠은 2024~2028년까지 100조원의 수주를 넘어서는 시점이 되어야겠죠