LG디스플레이 : 4Q25 실적 Review, 설명회 Q&A 정리

[맥가이버]

메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

LG디스플레이(034220): 4Q25 실적 Review, 설명회 Q&A 정리

[4Q25 체질 변화 성공, 4년만에 연간 흑자 전환 달성]

- 4Q25 영업이익 1,685억원 (OPM 2.3%), 25년 영업이익 5,170억원 (OPM 2.0%) 을 기록하며 4년 만에 연간 흑자전환에 성공

- 이는 1) 장기간 지속해온 OLED 중심의 사업 체질 개선과 원가 절감 활동 효과 발현, 2) 미주 핵심 고객 모바일 패널의 견조한 점유율 지속과 원화강세 어우러진 결과로 평가

1) OLED 매출 비중은 65%로 전분기와 동일한 수준을 유지, ASP는 1,297달러 (-5% QoQ)로 가이던스 부합. 광저우 대형 LCD Fab 매각 이후 OLED 중심의 체질 개선이 발현되며, 안정적인 출하면적과 ASP 지속

2) 북미 고객사의 제품 출시 변화로 계절성 완화가 기대되는 동시에, 다변화된 제품 포트폴리오를 기반으로 한 외형 성장과 매분기 수익 창출 유지에 집중할 것을 공유

- 동사는 제조 안정화와 고객 침투를 통해 수익성 개선을 이뤄내는 중으로 평가. 특히, 일회성 비용 제거시 시장 예상치를 뛰어넘는 실적을 달성했음을 강조

- 다만, 과거 훼손된 영역의 정상화를 위한 비경상 비용이 재차 확인

- 큰 그림에서 동사의 회복 스토리는 지속될 것으로 판단됨. 특히 동사의 경우 미주 주요 고객 향 꾸준한 점유율 확대를 통해, 예전 대비 견조한 POLED 실적 개선을 시현 중

- 비록 폴더블 제품의 동사 진입에는 시간이 필요하겠지만, 이제 모바일 세트의 차별화 요인이 폼팩터로 변모되며 디스플레이 산업에 대한 시장의 관심도는 크게 올라갈 전망

- 중장기적으로 동사는 1) 대형 OLED 원가 절감 및 점진적 외형 확대 및 2) 폴더블 IT패널 대응력 향상을 통한 구조적 실적 개선이 가능하리라 판단됨

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