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<p>[NH/김동양] LX인터내셔널[NH투 <br>[Web발신] <br>[NH/김동양] LX인터내셔널 <br><br>[NH투자/김동양]LX인터내셔널- 1Q24부터 실적 개선 전망 <br><br>■ 인도네시아 AKP 니켈광산 인수 통한 2차전지 밸류체인 진입 <br><br>- 물류 운임 약세, 석탄가격 하락에도 인도네시아 및 중국 석탄 증산 LX글라스 및 포승그린파워 실적 온기 반영 통해 실적 변동성 축소 중 <br><br>- 인니 AKP 니켈광산 지분 60% 인수(1,329억원, 100% off-take)로 2차전지 밸류체인 진입 성공. 2022년 생산량 150만톤, Sales 702억원, OP 111억원 광구이며, 2028년부터 연간 370만톤 생산 목표. 추가 니켈광산 및 제련소 인수 계속 추진 통해 현재의 저평가(PER 3.5배) 해소 기대 <br><br>■ 4분기 실적 Preview: 1Q24부터 본격 개선 전망 <br><br>- OP 862억원(-45% y-y) 컨센서스 하회 추정. 자원(OP 295억원, -41% y-y) 팜오일 판매량 증가, 석탄가격 반등(인니탄 +13% q-q) 및 일회성비용 해소에도 강우량 증가에 따른 GAM 석탄 생산량 감소로 이익 개선 정도가 기대에 못 미치는 것으로 추정. 석탄 트레이딩이 포함된 트레이딩/신성장(250억원, -52% y-y) 전분기 수준 유지 추정. 물류(317억원, -43% y-y) 해상 운임 급등 반영 구간이 짧은 반면, 비수기에 따른 물동량 감소로 약세 추정 <br><br>- 인니탄 가격 개선과 추가 증산, 니켈광산 연결인식, 운임 반등 등 통해 1분기 OP 1,258억원(-22% y-y)으로 본격 회복 전망</p>
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