MLCC, 새로운 IT Cycle

[맥가이버]

신한투자증권 전기전자 오강호, 서지범]
 
IT부품/전기전자: MLCC, 새로운 IT Cycle
 
▶️ MLCC, IT디바이스 수요 우려보다 AI 수요에 주목
- 반도체 가격 상승에 따른 세트 수요 우려에도 견조한 AI 수요
- 2026년 고부가 수요로 P, Q 동반 상승 구간으로 판단

▶️ AI가 만든 Cycle, MLCC 견고한 성장 스토리로 변신
- 삼성전기 컴포넌트 가동률 2022년 58% → 2024년 81%(+11%p) 추정
- 2025년 가동률(90% 상회)과 실적(컴포넌트 매출 +17%)이 Cycle 지속성 입증
- AI서버 부문 MLCC 탑재 수량 및 용량 증가 → 고부가 니즈 확대 지속

▶️ 무라타(6981.JP); 여전히 강한 AI 수요, 가이던스 상향
- CY4Q25 매출액 3%, 영업이익은 일회성 비용 제외 7% 컨센서스 상회
- 높은 ① AI서버향 수요, ② 가동률(90~95%), ③ 수주잔고(+34%)
- 매출액 가이던스는 지난 10월 대비 3% 상향 + 세트별 수요 전망도 긍정적

▶️ 결론: AI로 더 길어진 성장 스토리
- AI수요가 만든 이번 업황 → 높은 가동률은 여전히 유지될 전망
- 고부가 제품인 서버, 전장 등 수요처 내 점유율 확보가 성과 좌우할 전망
- 수요가 공급을 초과하는 시장에서 글로벌 대표 업체 삼성전기, 무라타 주목

▶️ 산업 URL: https://alie.kr/EdugoiQ (http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349225)