<p>[NH/정연승] 씨에스윈드[NH/운송</p><p>[Web발신]</p><p>[NH/정연승] 씨에스윈드</p><p> </p><p>[NH/운송, 조선, 신재생(정연승)] 씨에스윈드 Note - 부활한 육상풍력, 소생 중인 해상풍력 </p><p> </p><p>■ 목표주가를 기존 70,000원에서 88,000원으로 26% 상향. 목표주가 상향은 육상 풍력 수요 회복에 따른 외형 성장과 23년 인수한 Bladt의 수익성 개선을 반영. 목표주가 산정 기준 연도인 25년 영업이익 추정치를 7% 상향하였으며, 풍력 터빈 기업들의 주가 상승을 반영하여, Target PER을 17.5배로 17% 상향</p><p> </p><p>■ 공시 기준, Vestas의 4분기 수주는 6.9GW(+66% y-y)로 분기 기준으로 역대 최고치 기록. 미발표된 소규모 수주를 감안하면, 약 8GW 정도의 신규 수주를 기록한 것으로 추정. 미국 육상풍력의 수주 증가가 핵심</p><p> </p><p>■ 해상풍력의 경우, 여전히 프로젝트별로 상황이 차별화되나, 영국은 해상풍력 수요 회복을 위해, 해상풍력 입찰시 제출하는 전력 가격의 상한을 인상하기로 결정. 프로젝트 수익성이 개선됨에 따라, Orsted는 Hornsea3 해상풍력 프로젝트 재개 결정. 미국은 Empire Wind 2 등 프로젝트 취소가 계속되고 있으나, 개발을 위한 재입찰 과정을 진행 중. 뉴욕주는 4.2GW 입찰 프로세스 시작</p><p> </p><p>■ 4분기 매출액 5,043억원(+22% y-y), 영업이익 370억원(흑전 y-y, OPM 7.3%)를 기록할 전망. Bladt는 12월부터 연결 반영. 미국 법인 가동률은 24년 연간에 걸쳐 개선되며, 하반기부터 해상풍력용 타워 생산로 장기 외형 성장 가능</p><p> </p><p>■ 자료: https://url.kr/ptuyrk</p>
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