POSCO홀딩스 : 롤마진 하락으로 전분기비 이익 감소 전망

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[NH/이재광] POSCO홀딩스

[NH투자/이재광] POSCO홀딩스 - 롤마진 하락으로 전분기비 이익 감소 전망

■ 올해부터 리튬 상업 생산 개시, 향후 성장 이끌 것

- POSCO홀딩스는 향후 2차전지소재업이 성장을 이끌어 갈 것으로 전망. 특히 올해부터 상업생산을 시작하는 리튬의 영향이 클 것. 광석리튬 연 4.3만톤 설비와 염수리튬 연 2.5만톤 설비가 올해 상반기 중 준공 예정되어 있음. 현재 수산화리튬 가격(톤당 12,000달러) 적용 시, 매출액 약 1조원 전망 

- 동사는 시장수요에 맞춰 공급능력을 늘려 나갈 것으로 ‘30년까지 목표는 42.3만톤임. 현재 수산화리튬 가격 적용 시 매출액 약 6.6조원에 해당. 참고로 작년 예상 POSCO 매출은 약 39조원. 단 리튬의 경우 철강보다 수익성이 높을 것으로 예상. 특히 원재료까지 확보한 염수리튬은 광석리튬 및 철강보다 높을 것

- 현재 탄산리튬 가격(톤당 13,500달러)은 신규 공급이 나오기 힘든 가격으로 전기차 수요만 견조하면 향후 공급차질 영향으로 상승가능성 높다고 판단. 참고로 S&P Global은 올해 탄산리튬 가격을 톤당 22,000달러로 전망하고 있음

■ 4Q23 Preview: 원가 상승 전가 난항으로 전분기비 감소 전망

- 4분기 연결기준 영업이익 8,330억원으로 전분기비 30% 감소 전망. 컨센서스 16% 하회 예상. 4분기 평균 중국 열연가격은 전분기와 유사, 한국 열연가격은 톤당 2.8만원 하락한 반면 철광석/원료탄 가격 상승으로 제선원가는 톤당 65달러 상승한 점을 감안하면 롤마진 하락에 따른 수익성 악화가 예상되기 때문. 이는 중국 철강수요 부진에 따른 중국산 철강 수출 증가에 기인. 23년 11월까지 중국 철강 수출 8,350만톤으로 전년비 34.5% 급증

■ 자료참고: https://m.nhqv.com/c/k2yew