NH투자증권 - 매력도 높은 시기

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[메리츠증권 금융 조아해]

NH투자증권 - 매력도 높은 시기


▶️ 4Q25 지배주주순이익 2,835억원 (+157.7% YoY) : 컨센서스 +37%

- 운용손익이 예상을 크게 상회


- [브로커리지 순수수료] +96.7% YoY

- 국내 +134.3% YoY, 해외 +37.4% YoY


- [WM관련 이자수지] +60.9% YoY

- 고객예탁금 +63.4% YoY, 증권여신 +54.4% YoY


- [금융상품판매] +16.4% YoY

- 집합투자증권 취급 수수료 확대 


- [IB 순수수료] -6.1% YoY

- 4Q24 당시 신규 PF딜이 적극 진행에 따른 기저효과 반영 (채무보증 수수료 -3.5% YoY)


- [운용손익 및 관련 이자수지] +62.7% YoY

- IB 부문 비시장성 자산 평가이익 (+211억원 YoY) 호조


- [주주환원정책] 3월 중 2025년 DPS 및 자사주 매입에 대해 발표 예정

- 배당 분리과세 기준에 충족될 것으로 예상


▶️ 기대감은 유효 

- 투자의견 Buy 유지 및 적정주가 31,000원으로 상향

- 1) 비시장성 자산 평가이익이 지속적으로 발생하며 실적을 견인

- 2) 현재 배당 매력도가 가장 돋보이는 시기 (배당기준일 3월말 예정)

- 현 ROE와 COE 수준 상 주주환원 중 배당에 집중할 것으로 예상

- 3) 한편 IMA 인가에 대한 기대감도 여전히 유효

자료: https://vo.la/GEd3S2a