현대백화점 : 백화점 실적 개선과 주주환원정책 강화 긍정적

[맥가이버]

현대백화점(069960): 백화점 실적 개선과 주주환원정책 강화 긍정적 
[키움 음식료/유통 박상준]

1) 4분기 영업이익 1,062억원으로 시장 기대치 하회
- 백화점 기존점 매출 호조(+8%)와 면세점 흑자전환에도 불구하고, 지누스(지분율 38%)의 실적이 예상보다 크게 부진
- 지누스는 미국 주요 채널 내 재고조정 영향으로 전반적인 매출 흐름이 부진, 올해 1분기말에 매출 회복을 기대하고 있는 상황
- 백화점 부문의 영업이익은 YoY +239억원 증가, 감가상각비 감소 영향을 제외 시, 기존점 매출 성장에 따른 영업이익 증가효과는 199억원(YoY +17%) 수준 

2) 1분기 영업이익 1,007억원 전망
- 국내 주요 기업 호실적, 주식 시장 강세 등에 힘입어, 백화점에서 명품/패션 등의 판매가 호조(1~2월 현재 관리기준 기존점 +10% 초반)
- 특히, 춘절 이후에는 중국인을 중심으로 외국인 관광객도 크게 증가할 수 있기 때문에, 전사 실적 전망치 추가로 상향 가능
- 실제 외국인 매출 성장률은 매월 +30%대의 성장세를 보이고 있는 상황
- 지속되는 주주환원정책 강화도 주가 흐름에 긍정적. 연간 누계 DPS는 2,150원으로 전년대비 +54% 증가 
- 추가적인 자기주식 매입 및 소각 결정으로 인해, 26년말 총 발행주식 수는 현재 대비 -5.6% 감소할 전망

3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 147,000원으로 상향
- 내수 소비경기 호조, 외국인 관광객 매출 증가, 주주환원정책 강화를 통해, 꾸준한 기업가치 상승이 기대

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