원자재 값 폭등에 차반도체 수급난 심화, 배터리업계 실적전망 곤두발질...2차전지 전해질 생산업체 천보는 안정유지

[우화등선]

원자재 값 폭등에 차반도체 수급난 심화, 배터리업계 실적전망 곤두박질...2차전지 전해질 생산업체 천보는 안정유지

원자재 값 폭등에 車반도체 수급난에 비상이 걸렸다. 배터리업계 실적전망이 곤두발질을 치는 등 국내 배터리업계에서는 바짝 긴장 모드로 돌입했다.

1분기 영업이익 전망치가 27% 줄어들 정도로 니켈 가격이 작년보다 20%나 올라 영향이 갈수록 커지고 있다. 이런 사태가 차반도체 공급난에 주문은 감소되고 그럴수록 업계의 실적악화는 커질 수밖에 없으며, 이런 문제는 단기적 해결로는 어렵다는 진단을 내놓고 있다.

최근 국제유가와 원자재 가격 폭등으로 차세대 성장 산업 중 하나인‘전기자동차 배터리’관련 업체들의 실적 전망이 줄줄이 하락하고 있다. 원인은 차량용 반도체 수급 문제다. 차량용 배터리 주문이 일시적으로 줄어드는 상황이라 배터리 업계의 타격은 배가 되고 있는 실정이어서 비상체제로 돌입하는 양상이다.

증권사 3곳 이상이 1분기(1∼3월) 실적 전망치를 내놓은 배터리 관련 업체 7곳의 영업이익은 연초 전망치와 비교해 27.1% 줄어들 것으로 예측됐다는 금융정보업체 에프가이드는 판단했다. 매출액은 19조4648억 원에서 20조5331억 원으로 전망치가 오히려 5.5% 늘어났지만 원가 부담이 커지면서 영업이익 전망이 대폭 낮아진 것으로 조사 결과가 나왔다.

증권사들은 국내 배터리 3사인 SK이노베이션의 1분기 영업이익 전망치를 연초 8495억 원에서 최근 5755억 원으로 32.3%나 낮춰 잡았으며, 삼성SDI는 연초 1분기 영업이익 전망치가 3166억 원이었지만 최근 2901억 원으로 8.3% 줄었다. 배터리 양극재 제조사인 포스코케미칼과 에코프로비엠은 각각 372억 원에서 81억 원(21.8%) 적은 291억 원으로, 482억 원에서 53억 원(11.1%) 낮은 429억 원으로 하향 조정됐다고 밝혔다.

이렇듯 배터리 관련 업체들의 이익 전망치가 부정적으로 변하고 있는 것은‘원자재 가격 상승’과‘차량용 반도체 수급난’이 동시에 영향을 미쳤기 때문으로 풀이된다고 증권사들은 판단하고 있다.

이날 한국자원정보서비스에 따르면 17일 기준 니켈 가격은 t당 2만4150달러로 2만 달러 선이던 지난해 말보다 20% 이상 올랐다. 물류비와 에너지 비용에 영향을 주는 국제유가는 러시아와 우크라이나 간 긴장 국면 등으로 배럴당 90달러를 웃돌며 100달러 선까지 위협하고 있다. 니켈 가격 상승과 국제유가가 배터리업계 3사를 위협하고 있는 것이다.여기에 겹친데 겹친 불운인양 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 인해 글로벌 반도체 공급이 차질을 빚으며 완성차 생산 계획도 틀어지고 있어 더 부채질하고 있다. 이런 사태는 자연스럽게 차량용 배터리 주문이 감소해 실적 전망을 어둡게 하고 있다.

철강과 니켈, 알루미늄 등 주요 원자재 가격이 고공 행진 중이다. 특히 올해 2월 18일 2차전지 배터리 핵심 소재 양극재의 원료인 니켈과 알루미늄 가격이 각각 24.6%, 22.1% 동반 상승했다.산업계에서는 니켈, 알루미늄 가격 인상 여파가 2차전지까지 확산될지 주목하고 있다. 특히 2차전지 핵심 소재인 니켈, 알루미늄 등도 러시아발 원자재 쇼크에서 벗어나기 어려울 것으로 예상된다.

니켈과 알루미늄 시장에서 러시아가 차지하는 비중은 각각 6.1%(5위), 5.6%(3위)에 달한다. 니켈과 알루미늄은 2차전지 배터리의 4대 요소인 양극재를 제작하는 데 쓰인다. 배터리 소재 업체 관계자는“니켈은 인도네시아와 필리핀, 호주 등 전 세계적으로 매장량이 풍부하지만 일부 업체가 생산을 독과점하고 있어서 거래 가격이 오르고 있다”고 설명했다.

우크라이나 사태로 원자재 값 상승을 더욱 부채질하고 있다.

SK이노베이션 관계자는“차량용 반도체 이슈가 올해 하반기에나 풀릴 것으로 전망되고 원자재 가격 급등이 겹치며 실적 전망치가 하락한 것으로 보인다”고 했다.

황성현 유진투자증권 연구원은“원자재 가격이 계속 올라가는 상황이라 단기적으론 실적 악화 문제가 해결되기 어려울 것”이라고 설명했다.

이런 우려로 배터리 3사와 관련 업체인 2차전지소재 제조.도소매업체인 에코프로비엠, 포스코케미칼, SK아이이테크놀로지, 엘앤에프 솔루션첨단소재, 한화 솔루션첨단소재 등은 실적이 낮아지고 있다,                                 

그런 반면에 배터리의 전해질을 공급하고 있는 천보는 의외로 실적이 상승하는 기현상을 보이고 있다. 배터리 관련 상장사 1분기 영업이익 전망치 변화를 보면 천보는 연초 151억 원, 현재 166억 원으로 10.4% 증감률을 보이고 있다.

이유는 전해질용액 생산에는 니켈 등의 원자재를 쓰질 않기 때문이다. 다만 유가상승은 적지 않은 영향을 끼칠 것이라며 그 현상에서는 벗어나지 못할 것으로 보고 있다.

천보, 천보BLS 투자 위해 CB.BW 3000억 원 어치 발행

한편 코스닥 상장사 천보가 메자닌(Mezzanine, 채권과 주식의 중간 위험 단계에 있는 전환사채와 신주인수권부사채 투자)을 발행해 대규모 자금조달에 나선다. 이번 투자 유치로 확보한 자금은 천보 자회사인 천보BLS의 시설투자를 위한 자금으로 투입할 예정이다. 투자자들은 천보의 향후 기업가치가 상승할 가능성이 높다고 판단해 최근 천보 주가보다 높은 수준의 전환가액에 동의했다.

18일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 천보는 2500억 원 어치의 전환사채(CB)와 500억 원 어치의 신주인수권부사채(BW) 발행을 결정했다. 납입일은 이달 22일이며 사채 만기일은 납입 후 5년이다.

CB와 BW 모두 세부 발행 조건이 같다. 표면이자율과 만기이자율은 0%로 발행사인 천보에 유리한 조건이다. 투자자는 사채 발행 3년 후인 2025년부터 조기상환청구권(풋옵션, Put Option)을 행사할 수 있다. 발행사인 천보는 사채 발행 후 1년 후부터 2027년 1월 22일까지 사채 권면의 50%까지 중도상환청구권(콜옵션, Call Option)을 행사할 수 있다.

발행 대상은 국내지산운용사가 운용하는 펀드와 벤처캐피탈이 운용하는 펀드, 증권사 등 다양하다. 가장 큰 규모의 투자를 단행한 펀드는 아우름자산운용이 운용하는 아우를 골드러시 2차전지 일반사모투자신탁 제1호다. 806억 원 어치의 CB를 매입할 예정이다.

르네상스자산운용이 운용하는 르네상스미슐레6호 일반사모투자신탁과 NH투자증권 부레인자산운용이 공동운용(Co-GP)하는 NH-브레인 Ev 신기술투자조합이 각각 500억 원 어치의 CB와 BW 매입에 나서며 그 뒤를 이었다. 이밖에도 국내 벤처캐피탈인 스톤브릿지벤처스도 스톤브릿지DNA혁신성장투자조합을 활용해 50억 원 어치의 CB를 매입할 예정이다. 해당 펀드는 지난해 1460억 원 규모로 결성 완료한 펀드로 스톤브릿지벤처스 설립 후 가장 큰 규모의 펀드로 출자한다.

천보는 이번 투자로 확보한 자금을 자회사인 천보BLS에 투입할 예정이다. 천보BLS는 지난해 7월 천보가 자금을 출자해 설립 후 2차전지 전해질 첨가제 제조 판매업을 하는 기업이다. 천보가 100%의 지분을 보유하고 있다.

천보가 발행하는 메자닌 매입에 참여한 투자자들은 천보BLS의 성장 가능성을 높게 본 것으로 점쳐진다. 천보가 발행한 CB와 BW의 전환가액은 현 천보 주가(18일 종가 기준 28만8000원)보다 높은 31만8150원으로 결정됐기 때문이다. 천보의 미래성장동력이 천보BLS라고 판단한 셈이다.

천보 관계자는“이번 사채 발행으로 확보한 자금은 자회사인 천보BLS에 투입할 예정”이라고 밝혔다. 그러면서“정관상에 있는 한도 조건으로 인해 CB와 BW를 나눠서 발행했다”고 말했다.

투자에 참여한 관계자는“현 주가에서 반영된 천보의 기업가치가 보다 향후 미래가치가 높을 것이라 판단해 이번 투자를 결정했다”고 설명했다.

천보를 이끌고 있는 이상율 대표이사의 뚝심은 세상을 번화시키고 있다. 그는 그의 고향인 월출산 큰바위얼굴답게 위엄하고 근엄한 풍모를 띤 채 당당함의 자세를 취하고 있다. 그는 어떠한 풍파에도 흔들리거나 좌초되는 일은 절대 있을 수 없다며 천보의 키를 놓치지 않고 결연한 의지로 담대하게 항해를 하고 있다.                                         

황소띠인 그는 황소에서 이제는 호랑이로 전환하여 기호자세를 취하며 힘찬 전진을 하려한다. 그런 의지를 보인 이 대표이사가 기필코 목적 달성을 위한 필시 성공할 것이라는 투자자들은 확신한다.

질풍노도를 보여주고 있는 전기차배터리 리튬이온전해질을 생산한 천보는 2차전지 산업 영향에 미칠 수 있는 내 외부 변수가 있지만 가장 중요한 것은 결국 세계시장 전략경쟁의 향배다.

천보는 어떠한 시련에도 극복하겠다는 강한 의지로 결정한 전화사채(CB)와 신주인수권부사채(BW) 발행은 이 대표이사의 강한 집념과 의지를 나타낸 결전의지로, 배터리 전해질 생산업계에서 최고가 되겠다고, 1보 전진은 있어도 1보 후퇴는 없다며 정면 승부를 걸겠다는 결연한 의지의 표명이다.

김대호 기자