[키움 기계/방산/항공우주 이한결]
▶️한국항공우주(047810)
: 지속적인 신규 수출 수주 기대
◎ 4분기 영업이익 1,543억원, 어닝 서프라이즈 달성
- 4Q23 매출액 1조 5,100억원(YoY +73.8%), 영업이익 1,543억원(YoY +311.2%, OPM 10.2%) 기록
- 폴란드향 FA-50 수출 수익성이 공정 숙련도가 올라가면서 상향된 점이 주효
- 이라크 기지 재건 사업 연장 등에 따른 손실 충당금과 마린온 소송 관련 충당금 환입으로 약 650억원 일회성 비용 발생
◎ 긍정적인 수주 가이던스 제시
- 동사는 올해 신규 수주 가이던스로 약 5.9조원을 제시. 과거 평균 신규 수주 3~4조원 감안 시 긍정적이라고 판단
- 국내 사업 부문에서는 올해 상반기 KF-21 최초 양산 계약 1.5조원을 포함한 약 1.8조원 예상
- 완제기 수출 부문은 중동향 회전익 최초 수출, 중앙아시아향 FA-50 추가 수출 등 고려해 약 3조원 기대
- 기체 부품 사업 부문은 글로벌 항공 산업의 공급망 회복에 힘입어 약 1.1조원 달성 전망
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 69,000원 유지
- 2024년 매출액 3조 7,953억원(YoY -0.6%), 영업이익 2,467억원(YoY -0.4%, OPM 6.5%) 전망
- 국내 사업 부문에서 안정적인 체계 개발 사업 진행과 총 12대의 납품 기반으로 견조한 실적 기대
- 완제기 수출 부문은 기저 부담이 높은 상황에서 PL 형상 및 말레이시아 매출 일부 반영으로 소폭 감소
- 기체 부품 사업 부문은 글로벌 항공기 인도 정상화에 따라 회복세 지속 전망
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