서진시스템 : ESS 올라오면 이렇게 잘 나온다

[주식 이야기]

메리츠증권 유틸리티/건설 문경원]

▶️서진시스템(178320)
: ESS 올라오면 이렇게 잘 나온다

2024.02.14 (수)

(Report 링크) http://tinyurl.com/2cmxbdy9

- 4Q23 연결 영업이익은 422억원(+59.5% YoY)을 기록하며 컨센서스(317억원)를 상회

- ESS 매출 비중 증가로 인한 믹스 개선이 마진 상승을 이끌었음. ESS 매출은 1,297억원(+81.1%)을 기록하며 전사 매출의 약 절반(50.3%)를 차지

- ESS용 배터리 가격 하락에 맞물려 지연이 됐던 Powin향 물량이 드디어 매출화되었던 것이 컸음. 상반기 Powin향 출하가 지속되면서 1Q24에도 ESS 매출이 1,000억원 이상을 유지할 것으로 예상하며, 2Q24에는 QoQ 매출 증가를 예상

- 2024년 매출은 1.15조원(+48.3%), 영업이익은 1,486억원(+305.2% YoY)을 예상. 통신장비 부문 부진 등으로 탑라인 성장은 시장 예상을 다소 하회할 수 있으나 4Q23 실적을 통해 보여준 ESS 부문의 높은 수익성이 이를 압도

- 향후 주가 상승 트리거는 상반기 실적과 Fluence의 흑자 전환

(Report 링크) http://tinyurl.com/2cmxbdy9