[NH/손세훈] 스몰캡 - 토비스[N
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[NH/손세훈] 스몰캡 - 토비스
[NH/스몰캡(심의섭)]
[토비스]
★올해 더욱 가팔라질 성장 곡선
■4Q23 Review: 일회성 비용 제외 시 꾸준한 성장 추세 확인
4Q23 연결 매출액 1,284억원(+44.3% y-y, +0.4% q-q), 영업이익 52억원(+100.2% y-y, -47.2% q-q, 영업이익률 4.0%)으로 매출액은 당사 추정치에 부합하였으나, 영업이익은 당사 추정치 및 시장 컨센서스 하회
영업이익 하회는 체온계 재고자산 평가충당금 및 신사옥 이전 관련 비용 등 일회성 요인에 기인
카지노 모니터 매출은 연말 휴가 시즌에 따른 영업일수 감소로 q-q 소폭 하락하였으나 y-y 성장세 지속
엔데믹 전환에 따른 Pent-up 수요를 넘어 신제품 출시, 고객사 확대 등을 통해 영업 성과를 높여가고 있으며, 카지노 산업 성장과 더불어 신규 고객사 확대 및 시장 점유율 확대로 올해에도 최대 실적 경신 전망
전장 디스플레이 사업은 서천 공장 라인 가동이 본격화되며 성장 지속 중
대련 법인 또한 중국 및 글로벌 완성차향 공급이 시작되며 가동률 증가
동사 제품 탑재 차종이 누적됨에 따라 규모의 경제 효과 시작
1분기부터 벤츠 E Class향 MBUX 슈퍼스크린 매출 및 카니발 F/L향 파노라믹 커브드 디스플레이 매출 온기 반영이 시작되며 본격적인 사업 개화 전망
■2024년은 이익 성장세가 두드러지는 해
카지노 모니터 사업의 꾸준한 성장과 더불어 전장 디스플레이 사업 및 자회사 실적 기여로 영업이익 측면에서 성장세가 두드러지는 해가 될 것으로 전망
보수적인 관점에서 기존 실적 전망치 유지
2024F PER 7.6배 수준으로 실적 성장에 대한 기대가 온전히 반영되지 못한 주가 수준이라 판단
☞리포트: http://download.nhqv.com/CommFile/cis/rsh/epr/CISPPR20240224223259301.pdf