[NH/이규하] 세경하이테크
■ 세경하이테크 - 성장성과 밸류 모두 매력적인 구간
- 동사 목표주가를 기존 9,000원에서 11,000원으로 상향하고 투자의견 Buy 유지. 상향배경은 고객사 스마트폰 판매 호조세와 글라스틱 수율 개선, 라인 자동화 확대에 따른 이익 개선을 고려했기 때문. 최근 주가 상승에도 2024년 주당순이익 기준 PER 7.5배 수준에 머물러 있어 저평가 매력 여전히 존재
- 먼저 국내 고객사의 경우 플래그십 뿐 아니라 중저가 스마트폰도 판매 개선 추세. 동시에 중저가 스마트폰 글라스틱 침투율과 동사 수율까지 크게 개선되어 이익률 확대에 큰 기여를 하고 있는 상황. 하반기 신규 출시 예정인 폴더블 스마트폰도 전공정 롤투롤 방식으로 전환 기대되어 생산성 및 마진 상승 전망
- 이를 고려해 2024년 영업이익을 6.8% 상향 조정. 2025년에는 플래그십 스마트폰 디자인 변경 및 디스플레이 구조 변화에 따른 추가 소재 납품 가능성도 존재해 중장기 성장성 지속될 전망
- 4분기 영업이익은 122억원(+588.2% y-y)을 기록하며 당사 추정치 대폭 상회. 폴더블 스마트폰 출하량 감소에도 글라스틱 케이스 판매 확대에 힘입어 양호한 실적 시현
-1분기에도 중저가 스마트폰용 글라스틱 케이스 출하 확대에 힘입어 전년비 실적 증가세 이어갈 것. 2분기에는 중화권 데코필름 및 글라스틱 케이스 출하 확대, 하반기는 폴더블 스마트폰 양산이 예정되어 있어 당분간 실적 우상향 추세 이어질 것으로 예상