티씨케이 ; 성장 엔진 가속

[맥가이버]

[신한투자증권 반도체/글로벌IT 김형태, 송혜수]
 
티씨케이(064760.KQ); 성장 엔진 가속
 
▶️ NAND 전환, 가동률 ↑ → 2026년 최대 실적 경신 기대
- 1H26 최종 고객 전환투자, 가동률 상승 가시화. 중국향 매출 정상화
- NAND향 매출 비중 7~80%로 고단화 수혜 강도 높은 전공정 부품주
- 반도체 CapEx Cycle 초입 구간 → 2~3년간 실적 성장 지속 전망

▶️ 1Q26 Preview: 매출 이연 효과, 수익성 개선 흐름 동반될 전망
- 1Q26 매출 926억원, 영업이익 279억원으로 컨센서스 상회 예상
- 2026년 연간 매출 3,841억원(+28% YoY), 영업이익 1,214억원(+45% YoY) 기대

▶️ Valuation & Risk: SiC 수요처 다각화, 탑라인 성장 기대감 유효
- 12MF EPS 9,546원, Target P/E 33.3배(20~21년 Cycle 초입 PER 밴드 상단 평균)
- Capa 확장 기조 확인될 경우 외형 성장, 수익성 개선 속도 시장 예상 상회할 가능성

※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350419