동아쏘시오홀딩스 : 자회사들이 만들어가는 성장 스토리

[맥가이버]

[동아쏘시오홀딩스(000640)/BUY(유지)/TP15만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수

★ 1Q26 Preview: 자회사들이 만들어가는 성장 스토리

▶️ 1Q26 연결 매출액 3,522억원(+7.2% YoY, -5.3% QoQ), 영업이익 234억원(+14.8% YoY, +46.4% QoQ; OPM 6.6%)으로 추정

▶️ 전 사업부 고른 성장으로 컨센서스 상회 전망. 전분기 일회성 재고자산평가 충당금 기저효과 및 배당금 수익 반영으로 이익 개선 기대

▶️ 동아제약 안정적 성장, 에스티젠바이오의 생산 확대 및 증설 결정으로 중장기 성장 가시성 확보. 에스티젠바이오는 수주 확대로 풀가동 중인 가운데 생산 효율화를 통한 마진 개선 진행 중. FDA/EMA 등 10개국 규제기관 인증 보유로 미국 생물보안법 수혜 가능성 유효. 약 1,100억원 규모의 생산설비 증설(2Q28 가동 목표)로 연간 생산 규모 9,000L→14,000L로 확대되며 신규 고객 유치 가속화 전망. CMO 시장 내 경쟁력 강화와 중장기 외형 성장에 따른 리레이팅 기대. 투자의견 BUY 및 적정주가 15만원 유지

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