KT - 적극적인 주주환원 정책 지속

[맥가이버]

[NH/안재민] KT

■ KT - 적극적인 주주환원 정책 지속

신임 CEO 취임에 따라 중장기 성장을 위한 새로운 전략 방향성 제시 기대. 5G 통신망 투자 사이클 종료로 현금흐름이 좋아지는 만큼 공격적인 배당과 자사주 매입 중심의 주주환원 정책은 이어질 전망

▶️ 안정적 실적과 매력적인 주주환원율

- KT에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 89,000원 유지. 5G 투자 사이클 종료에 따라 2028년까지 안정적인 실적 성장이 예상되는 가운데, 올해 예정된 자사주 2,500억원 매입이 완료될 경우 보유 자사주 비중은 5.8% 수준까지 확대될 전망. 자사주는 외국인 지분율 한도가 낮아지면 바로 소각할 예정. 또한, 주당 배당금은 지난해 수준인 2,400원(배당수익률 3.9%)을 최소한 지킬 것

- 2025년 반영된 광진구 부동산 개발관련 일회성 매출(약 1.1조원)로 인해 실적의 역기저효과가 존재. 하지만, 2026년 통신 본업의 수익성 개선과 더불어 부동산, BC카드, 미디어 등 주요 자회사 실적이 더해지며 영업이익(2.13조원, +14.1% y-y, 지난해 일회성 이익 제외)은 성장할 수 있을 전망 

▶️ 부진한 1분기 실적 전망

- KT의 1분기 실적은 매출액 6.81조원(-0.5% y-y, -0.5% q-q), 영업이익 4,996억원(-27.5% y-y, +119.7% q-q)으로 영업이익은 시장 컨센서스 5, 605억원을 하회할 전망

- 지난해 불거진 정보유출 사건 여파로 1월 중 해지 위약금 면제를 시행했고 이에 따라 가입자 이탈이 발생. 2월 이후 가입자는 순증세로 돌아섰지만 1분기 전체적인 가입자 감소 영향 불가피. 이로 인해 무선 매출은 1.79조원(+1.9% y-y, -1.3% q-q)으로 성장세가 다소 둔화될 예정. 또한, 가입자 이탈을 방어하기 위한 마케팅비용(7,093억원, +13.4% y-y, -19.7% q-q) 집행이 늘어남


리포트 링크: https://m.nhsec.com/c/axh62