덕산네오룩스 : 두 번째 Big Cycle 초입

[주식 이야기]

[신한투자증권 IT 중소형 남궁현]

* 덕산네오룩스: [NDR 후기] 두 번째 Big Cycle 초입

▶️ 4분기 영업이이 117억원(-4% QoQ) 기록
 - 성수기 효과 및 1Q24 최종 고객사의 신제품 출시 영향은 긍정적
 - 연말 재고 조정으로 소폭 실적 역성장 불가피

▶️ 1Q24 영업이익 133억원(+14% QoQ) 전망
 - 1분기는 일반적으로 비수기 시즌
 - 실적 성장 배경:
 1) OLED 침투율 확대: OLED 탑재 모델 추가
 2) 스마트폰 보급률 확대: 인도 및 아프리카

 - 1H24 iPad에 최초로 OLED 탑재:
 1) 대형화 및 기술 전환 수혜
 2) IT OLED의 시작. 매년 IT OLED 침투율 확대 시사
 3) 2024년 물량은 상대적으로 크지 않을 예정

▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 61,000원으로 유지
 - 현재 주가는 12MF PER 기준 중하단(21배) 하회
 - 24년 스마트폰 성장세 전환 외 추가 업사이드:
 1) IT OLED 침투율 점직적인 ↑
 2) 중저가 스마트폰 OLED 침투율 ↑
 3) 스마트폰 보급률 ↑
 4) 소재구조 변화에 따른 ASP ↑
 5) 중국향 매출 ↑

▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323709