NHN KCP/ 하나씩 실현되는 계획

[맥가이버]

[NH/윤유동] NHN KCP

[NHN KCP/ 하나씩 실현되는 계획] 

중동 리스크로 인해 주가 변동성은 높았지만 동사 펀더멘털은 견고. 꾸준히 대형 가맹점들을 확보하고 있으며 스테이블코인 사업 준비도 병행. 결제주 내 옥석가리기 속에서도 우량주로 주목받는 이유

▶️본업과 신사업 모두 호조

투자의견 Buy 및 목표주가 28,000원 유지. 동사의 투자포인트인 1) 온라인 결제 성장 지속. 1~2월 합산 산업 온라인쇼핑 거래액은 46.7조원(+7.3% y-y)으로 한자릿수 성장률을 기록하는데 동사 성장률은 10% 중반으로 이를 상회

2) 스테이블코인 사업 준비 진행. B2C는 동사가 보유한 가맹점들 결제 시 선불사업 노하우를 접목한 NHN페이코 지갑을 개발하여 활용할 예정. B2B는 해외 가맹점으로의 조 단위 송금·정산 시 스테이블코인 사용으로 거래비용 등 절감 목표. 그 전에 블록체인 플랫폼 아발란체의 개발사 아바랩스와 함께 연내로 결제 특화 메인넷 구축 및 사업화 준비 예정. 전통 금융기관과의 제휴도 논의 중

▶️1분기부터 눈에 띄는 성장

1Q26 연결 매출 3,206억원(+14.1% y-y), 영업이익 126억원(+15.1% y-y, OPM 3.9%)으로 컨센서스 부합 추정

분기 거래대금 13.7조원(+15.9% y-y) 추정. 쿠팡, 마켓컬리, 현대홈쇼핑의 성장 및 T사 전기차 판매 호조가 이어지고 있으며 배달플랫폼도 신규 유입. 4월에 신규 홈쇼핑사 추가 확보하였고, 벤츠 핀테크 자회사와 파트너십을 체결하며 국내 벤츠 완성차 결제는 동사가 단독으로 진행 예정. 참고로 2025년 한국 법인 벤츠 매출은 6.2조원, T사는 3.3조원으로 거래대금 기여 눈에 띌 것


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