1. 요즈음 주가와 주가지수는 왜 이렇게 급하게 하락하는가? 최근 주식시장의 급락은 어떤 리스크때문일까?
2. 선물/옵션이나 특별한 사건이 없는 과정에서 소위 시스템적 리스크를 측정하는 지수가 있다. 이는 미국 연준 센트루이스가 발표하는 금융시장 강건성 지수 또는 스트레스 지수인데, 연준이 미국 주요 금융기관의 재무적 건강성을 스트레스상황(위기상항)을 가정하여 금융기관이 파산하지 않고 잘 견딜 수 있는지를 나타내는 지수이다.
3. 위 그림에서 회색으로 쳐진 시기는 이러한 강건성 지수가 급등한 시기로 자본시장에 주가와 지수의 폭락을 가져왔다.
4. 일단 최근 강건성 지수(Stress Index)를 보면, 미국 금융시장에 큰 위험은 아직 발생하지 않는 것 같다. 이 지수의 수준으로 볼때, 큰 금융위기는 조만간 없을 것으로 예상된다. 물론 이 지수를 지속적으로 관심을 가지고 관찰해야 할 것이다. 지수는 항상 후행적이기 때문이다.
5. 간겅성 지수가 안정적일 경우 주가지수는 큰 하락후 안정적으로 회귀할 것으로 기대할 수 있다. 얼마나 더 하락하고 반등할지는 아무도 모른다. 다만 이를 위해서는 변동성 지수(VIX)를 참고해야 한다.
6. 그럼 오늘도 굿럭!