[NH/김동양] LX인터내셔널
[NH투자/김동양]LX인터내셔널- 시장 기대치를 충족할 1분기 실적
■ 성공적 친환경 전환으로 저평가 해소 기대
- LX인터내셔널은 석탄가격 약세에도 인도네시아 및 중국 석탄 증산, 물류 운임의 재반등, LX글라스, 포승그린파워에 이어 인도네시아 AKP 니켈광산(1,329억원, 지분 60%, 생산물 100% off-take 권한, 2024년 2월) 연결 인식 등 통해 2023년 실적 저점 확인하고 변동성 축소 중
- 자원사업 수익을 바탕으로 한 성공적인 친환경 사업으로의 전환. 신사업 영업이익 기여도 10% 이상. 추가 니켈광산 및 제련소 인수 추진 통해 2차전지 밸류체인에서의 입지 및 성장성 강화 전망. 현재의 저평가(PBR 0.4배, PER 5.2배) 해소 기대
■ 1분기 실적 Preview: 시장 컨센서스에 부합 전망
- LX인터내셔널의 1분기 실적은 매출액 3조8,107억원(+3% y-y), 영업이익 954억원(-41% y-y)으로 시장 컨센서스 충족 전망
- 자원(영업이익 136억원, -71% y-y)은 석탄가격 유지(인도네시아탄 -2% q-q)에도 유가하락에 따른 비용 절감, 팜오일 판매량 증가 등으로 전분기대비 개선 전망. 석탄 트레이딩이 포함된 트레이딩/신성장(460억원, -30% y-y)도 석탄 트레이딩 회복 이어지며 전분기대비 개선 예상. 물류(358억원, -28% y-y)는 작년말 시작한 해상 운임 급등분의 일부 반영 추정