하나머티리얼즈: Earning Surprise

[맥가이버]

하나머티리얼즈: Earning Surprise
[대신증권 반도체/류형근]

목표주가를 106,000원으로 상향합니다. 증익의 가치를 반영한 결과입니다. 

부품 수요 성장 사이클은 이제 시작입니다. DRAM 비중도 과거 대비 높아졌습니다. 보다 긍정적 접근이 필요하다는 판단입니다. 

■ 1Q26 Preview: Earning Surprise

- 매출액 911억원, 영업이익 221억원 (OPM +24%)으로 컨센서스 (매출액 830억원, 영업이익 187억원)를 크게 상회할 것으로 전망합니다. 

- 일회성 비용 인식 (주식매수선택권 및 기타)에도, Surprise가 가능한 이익 체력을 확보한 것으로 추정됩니다. 

■ 연간 이익 전망 상향: 매년이 신기록

- 2026년과 2027년 영업이익 전망치를 1,003억원, 1,337억원으로 상향합니다. 컨센서스를 25%, 16% 상회하는 수준입니다. 

- 극단적 수급 불균형 속, 공급업계는 신규 Capa 증설 및 가동률 상향으로 고객 수요에 대응 중입니다. 이에, 메모리반도체 부품 수요가 본격 상승하기 시작했습니다. 적어도 4Q27까지 수요 상승세가 이어질 것으로 전망합니다. 

- 우호적 업황과 Bottom up 단의 긍정적 변화가 중첩되고 있습니다. 초과 성장을 기대해볼 수 있는 환경입니다.