HL만도 : 자동차를 넘어 로봇과 로보택시로 확장

[맥가이버]

HL만도 (204320)
자동차를 넘어 로봇과 로보택시로 확장

(하나증권 자동차 Analyst 송선재)

1. 1Q26
- 시장 및 당사 기대치 상회
- 매출액/영업이익은 2%/18% (YoY) 증가한 2.31조원/936억원
- 한국/북미/중국/인도/유럽 -1%/-1%/+4%/+8%/+10% (YoY) 변동
- 산업 생산 둔화에도 견조한 고객 포트폴리오와 공급 차종 믹스 개선으로 성장
- 영업이익률 4.0%, +0.5%p (YoY) 기록
- 외형 성장과 선제적 비용 관리, 고객사 보상금(100억원) 등 반영
- 고객사 보상금 제외 영업이익률 3.6%로 당사 예상치 수준

2. 컨콜
- 로봇 액츄에이터 사업은 제품 전략 수립 후 마스터 제품 개발 중
- 목표 고객과 협의 및 생산 라인 구축을 위한 투자도 고려 중
- 웨이모 로보택시 부품 공급은 현대차 아이오닉5와 지리 지커 등 차종 대상
- 현대차 SDV 차종도 ADAS 제품의 핵심 파트너로 협업

3. 판단
- 투자의견 BUY와 목표주가 6.9만원 유지
- 전방 고객의 생산 부진과 원가 상승 요인이 있지만,
- 주력 고객들의 신차 출시 및 신규 고객군 확대, 믹스 개선 등으로 방어 예상
- 주가 핵심 동인은 로봇 액츄에이터 사업의 진전
- 마스터 제품 개발 후 하반기부터 본격적인 수주 활동이 시작되면서 모멘텀
- 로보택시에 대한 부품 공급도 전장품 비중 확대의 계기

전문: https://buly.kr/DlLOicD