삼성전자 : NAND가 돌아왔어요

[주식 이야기]

NH/류영호] 삼성전자■ 반도
[Web발신]
[NH/류영호] 삼성전자

■ 반도체산업 - NAND가 돌아왔어요

- 삼성전자에 대한 매수 의견 및 목표주가 100,000원 유지. 하반기로 갈수록 선단공정 제품 비중 증가와 HBM 진입 가능성이 높은 만큼 그동안 받았던 디스카운트 요소들이 점진적으로 해소될 것으로 기대. 비중 확대 권고. 최근 가동률 회복과 함께 DRAM 가격 상승 둔화에 대한 우려가 존재. 하지만 1) 대만 지진 영향. 아직 전반적인 영향은 제한적으로 알려져 있으나 가격 협상에서 판매자가 심리적 우위 가능성 2) 일반 서버투자 투자가 일부 회복되고 있다는 시그널 3) 하반기 B2B용 PC 판매 본격화 등을 감안 시 상향 조정 가능성 

- 삼성전자의 1분기 잠정실적 매출액은 71.0조원(+11.4% y-y, +4.8% q-q), 영업이익은 6.6조원(+931.3% y-y, +134.0% q-q)을 기록. 매출액은 시장 예상을 하회 하였으나 영업이익은 최근 상향 조정된 시장 기대치를 상회. 예상보다 긍정적인 실적은 메모리 부문 실적 개선에 기인. 각 사업부별 영업이익은 DS 2.0 조원, SDC 0.3조원, CE 0.3조원, 하만 0.2조원, MX 3.8조원 예상

- 분기 Bit Growth는 DRAM과 NAND 각각 -15%, -2%를 기록할 것으로 기대. 판매 단가는 제한적인 공급으로 DRAM +14%, NAND +25% 상승 추정. NAND 가격 상승에 따른 재고자산 손실 환입 반영. MX부분은 1분기 출시한 플래그십 모델 효과로 실적 개선되었으나 일부 원가 증가로 수익성 개선은 큰 폭으로 이루어 지지 못했던 것으로 추정. 작년 하반기 수익성 방어를 했던 SDC부문은 계절성과 중국 고객사들 및 최근 부진한 주요 고객사 수요 감소에 따라 부진


위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.