씨앤씨인터내셔널 : 국내외 수주 회복 긍정적

[맥가이버]

[메리츠 화장품/생활소비재 박종대]

▶️ 씨앤씨인터내셔널 1Q26 Re: 국내외 수주 회복 긍정적

1. 연결 매출 708억원(YoY 7.4%), 영업이익 30억원(YoY -14.6%, OPM 4.2%)

1) 제품별
- 립: 매출 비중 64%, YoY 10%, 베이스: 비중 20%, YoY -1%
- 아이(EYE): 비중 15%, YoY 6%, 기타: 비중 1%, YoY 26%

2) 지역별
- 국내 YoY 23%, 북미 YoY -22%, 아시아 YoY -35%, 유럽 YoY 41%
국내 회복 본격화, 신규 거래처 다수, 핵심 고객사 신제품 출하 본격화
미국 4분기 매출 급등 이후 소강 상태, 유럽 중장기 성장 구간 진입
- 중국 YoY 71%, 인투유 사업 권역 확산으로 물량 증가 지속, 규모의 경제로 원가 절감

3) 수익성 관련
- 본사 영업이익 12억원: 신제품 및 저단가(소용량) 비중 상승, 회계시스템 SAP 도입 영향(자동화 최적화에 시간 소요)
- 중국 영업이익률 24% 달성, 소품종 대량생산으로 가파른 수익성 개선
- 영업외손익: 금융수익 60억원, 금융비용 23억원

2. 2026년 2분기 전망
- 매출 YoY 7%, 영업이익 55억원 추정
- 미국: 글로벌 메이크업 브랜드 제품 5월 출하, 2분기 이후 회복 기대
- SAP 기반 데이터 인프라 본격 가동 통한 운영 효율 강화

3. 투자판단(N/R)
- 기대치 못미치지만 일시적 영향으로 의미는 제한적
- 중국 사업 고신장, 국내 사업 회복 긍정적, 영업이익 추세적 YoY (+) 전환 시점 주목 필요
- 12MF PER 19배, 유상증자 영향 밸류에이션 부담은 지속

보고서 링크: https://buly.kr/7QOBatY