CJ대한통운: 다시 찾아온 매수 기회

[주식 이야기]

[대신증권 양지환][1Q24 Preview] CJ대한통운: 다시 찾아온 매수 기회

투자의견 매수, 목표주가 175,000원 유지 

- 명실공히 중국 E-commerce 플랫폼의 한국 공략의 최대 수혜 기업. 압도적인 인프라와 최첨단 물류 기술을 기반으로 택배 산업의 패러다임 변화를 주도. 이커머스 환경에 최적화된 ONE Stop 풀필먼트 서비스 제공. NFA 점유율 90% 이상을 차지. 

- 2023년 알리익스프레스 물량의 약 80% 수행. 2024년 투자포인트는 1)알리익스프레스 물량 증가, 2)TEMU 내에서 동사의 점유율 확대, 3)관계사인 CJ제일제당의 K-Venue입점과 알리바바 그룹의 국내 물류센터 건립 초기 단계부터 협력하며 전략적 동반자 관계 구축, 4)통관 Capacity의 확장, 5)CL사업부문의 수익성 개선 등임 

2024년 1분기 글로벌 부문 부진했지만, 택배 부문 성장세 지속 

- 동사의 1Q24 실적은 매출액 2.9조원, 영업이익 1,145억원으로 컨센서스 소폭 하회 전망. 글로벌 부문 중 동남아 법인의 일회성 비용 인식 때문. 

- 택배와 CL부문의 성장 및 수익성 개선 지속. 1분기 택배처리량은 409백만Box(+4.1% yoy), 평균단가는 2,260원(-2.5% yoy)로 추정. 알리익스프레스 물량은 약 1,300~1,350만박스를 기록할 전망

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