DI동일 : 미국 BESS용 수요 증가로 알루미늄박 가동률 상승

[맥가이버]

DI동일(001530.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 
★ 미국 BESS용 수요 증가로 알루미늄박 가동률 상승

☞ 1분기 실적 당사 기존 추정치 부합

- DI동일의 1분기 매출액과 영업이익은 각각 1,698억원, 7억원으로 당사의 기존 추정치 (1,694억원, 6억원)에 부합. 알루미늄박 매출액은 597억원으로 전년 동기 532억원 대비 12%, 지난 4분기 422억원 대비해서는 41%나 증가
- 국내 최대 고객의 미국향 LFP 배터리 BESS용 코팅 알루미늄박 매출이 큰 폭으로 증가하고 있는 것이 매출 성장의 주요인
- 또 다른 매출 증가는 반도체 생산 라인용 환경설비 부문의 실적 개선 때문
- 1분기 환경 플랜트 매출액은 99억원으로 전년 58억원 대비 71% 증가했고, 영업적자 폭은 -16억원에서 -2억원으로 축소됨

☞ 알루미늄박 가동률 지속 상승 중

- 동사의 올 1분기 알루미늄박 공장 가동률은 전년동기 58%, 지난 4분기 66%에 비해 크게 개선된 72%를 기록
- 사실상 풀가동 되었던 2020~2022년에는 알루미늄박 영업이익률이 10% 수준에 육박, 따라서 향후 이익률 상승은 알루미늄박 공장 가동률에 좌우될 것
- 또한 LFP, 소디움 등에 필요한 코팅 알루미늄박의 수율을 얼마나 빨리 개선하느냐가 중요
- 현재 동사는 알루미늄박을 제조한 뒤 중국업체에게 보내 코팅을 한 뒤 고객에게 공급하는 구조
- 자체 코팅 라인을 건설하고 있고 연 내에 부분적으로 가동 시작할 예정이어서 점진적으로 수율 상승 기대

☞ 2분기부터 영업이익 증가 폭 커질 것, 저평가 폭 확대

- 동사의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1,744억원, 34억원으로 전년대비 12%, 939% 증가할 것으로 예상
- 알루미늄박 매출액이 630억원으로 전년동기 513억원 대비 23% 증가하고 환경플랜트도 120억원으로 전년동기 47억원 대비 158% 증가할 것으로 추정
- 알루미늄박의 외부 코팅으로 인해 낮아진 수율을 얼마나 빨리 개선시킬지가 동사 실적 가시성의 핵심
- DI동일은 국내 배터리 알루미늄박 점유율 1위업체이나 경쟁업체 대비 낮은 평가를 받고 있는 상태

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 40,000원 유지

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