디아이티 :Advanced Tech node와 PKG는 디아이티와 함께

[주식 이야기]

[유안타증권 반도체 백길현] 

■ 디아이티(110990 KQ): 
Advanced Tech node와 PKG는 디아이티와 함께


▶️ 2025년 전사 영업이익 383억원으로 사상 최대 실적을 기록할 전망

1) 보수적인 가정에도 불구하고, 동사 Laser annealing 장비 예상 매출액과 영업이익은 2024~2026년 각각 500억원/155억원(OPM 31%), 900억원/360억원(OPM 40%), 1500억/600억원(OPM 40%)에 달하며 기존 예상치를 상회할 것으로 추정. 

- 메모리 전공정 투자 재개에 따른 수혜가 동사에 집중 될 것. 동사의 선단 공정향 장비 수요는 시장 성장을 Outperform 할 것으로 예상하기 때문. 

2025~2026년 메모리반도체 Capex 재개가 본격화되는 가운데, 2H24 전공정 발주 모멘텀이 강화될 것으로 전망. 

당사 리서치센터는 SK하이닉스가 선단 공정 중심으로 투자를 집행할 것으로 예상하며, 2025~2026년 DRAM 1b/c node 증산 규모가 각각 100/150K에 달할 것으로 추정. 

- 당사 채널체크에 따르면 200단대 3D NAND부터 레이저 어닐링 장비 활용이 가시권에 진입한 것으로 조사됨. 

더불어 동사의 주력 고객사는 2025년부터 200단대와 300단대로의 3D NAND 전환투자를 집행할 것으로 예상된다는 점에도 주목해야 한다는 판단임. 

2025~2026년 낸드 전환투자도 집행된다면 레이저 어닐링 장비 수요가 급증하면서 동사 실적 모멘텀이 부각될 것.

- 더불어 2024년 하반기부터는 미국 고객사 대상으로도 레이저 어닐링 장비 공급이 본격화되면서 주가 모멘텀 요인으로 작용할 것으로 기대됨.

2) 2025년에는 신규 반도체 장비인 Laser cutting 장비 상용화에 성공할 것으로 전망. 이는, 메모리반도체 Advanced Package 투자 트렌드에 따른 수혜로 이어질 것.


▶️ 투자의견 BUY & TP 4만원으로 커버리지 개시

- 최근 동사 반도체 어닐링 장비의 특허 관련 이슈가 제기되면서 주가가 급락한 바 있음. 당사 채널체크에 따르면 이에 따른 리스크는 극히 제한적인 것으로 조사되기 때문에 저가매수 기회라 판단됨. 

- 투자 포인트는 다음 두가지로 요약됨.

1) 레이저 어닐링 공정은 디램과 낸드의 선단공정에 새롭게 적용되는 공정이기 때문에, 향후 신규투자가 아닌 전환투자만 진행된다는 가정에서도 해당 Tech Node의 증산분만큼 장비수요가 늘어나는 구조. 

따라서 여타 반도체 전공정 장비 업체 대비 차별화된 수주 모멘텀이 기대되는 바임. 

2) 국내 반도체 주력 고객의 후공정 투자에 따른 주가 모멘텀도 기대됨. 2H24 지나면서 Laser annealing 외 Advanced PKG향 신규 Laser 장비 납품이 가시화 될 것으로 기대하기 때문.

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