인터로조 : 이익 개선은 보였다. 그 다음은 FDA

[맥가이버]

[인터로조(119610)/ Not Rated/ 다올 의료기기 박종현]

★ 이익 개선은 보였다. 그 다음은 FDA

▶️ Review

1Q26 매출액 307억원(YoY +33%, QoQ -3%), 영업이익 62억원(YoY +185%, QoQ -1%)으로 당사 추정치 상회

해외 매출액 240억원으로 YoY +40% 성장하며 추정치 상회

GPM 42.0%(YoY +11.5%p) 기록, 실리콘 제품 믹스 상승 및 수율 개선 효과 반영

2026E 실리콘 비중 40%, 수율 목표 85% 제시, 수율 0.8%p 개선 시 영업이익 8억원 개선 효과 기대

▶️ 전망

2Q26E 매출액 386억원(YoY +26%, QoQ +26%), 영업이익 83억원(YoY +86%, QoQ +34%) 전망

4월 수출 둔화는 OEM 유통사 리오더 타이밍 영향으로 판단

FDA는 보완 수령 후 재신청 진행 중이며 1H26E 허가 목표

FDA 승인 이후 글로벌 메이저 4사와 OEM 협업 논의 개시 기대, 컬러렌즈 아웃소싱 수요 확대 환경 조성 중

▶️ 투자의견

2026E 매출액 1,483억원(YoY +26%), 영업이익 333억원(YoY +80%)으로 추정치 상향

공덕 플래그십 스토어를 6월초 오픈 예정, 외국인 관광객 기반 바이럴 마케팅 통해 글로벌 D2C 플랫폼 전환 추진

cGMP급 설비 기반 제조 경쟁력을 활용한 D2C 확장 전략으로 판단

FDA 품목 허가 및 D2C 성과 가시화에 따라 기업 가치 상승 기대

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/Ygfg5c >