데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움

[주식 이야기]

[4/18 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 시황/전략 김지현]
 
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17일(수) 미국 증시는 중동 긴장 완화에 따른 WTI유가(-2.9%) 하락, 20년물 입찰 호조 등에 따른 금리 하락에도, ASML(-7.1%) 실적 부진으로 인한 엔비디아(-3.9%), 마이크론(-4.5%) 등 반도체주의 동반 약세 여파로 하락 마감(다우 -0.1%, S&P500 -0.6%, 나스닥 -1.1%).
 
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1분기 랠리를 이끌었던 연내 3회 금리인하 기대, 반도체 업황 회복의 전제가 약화되며 기술주 차익실현. 반면, 지정학적 리스크, 인플레이션 재상승 우려를 헤지하기 위한 금속, 에너지 부문 강세로 자금 이동이 나타나고 있음. 
 
인플레이션 관련해서 재닛 옐런 미국 재무장관이 이란에 대한 추가 제재 조치를 취할 것을 언급. 그러나 이란산 석유 추가 제재 현실화에 따른 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 가능성은 낮다고 판단. 바이든 행정부 취임 이후에도 이란산 원유 생산량은 꾸준히 증가하며 우회로 시장에 유입. 

또한 전일 미 국무부는 6개월간 한시적으로 허용한 베네수엘라산 석유 수출 제재를 재개했다는 점을 감안시 물가 우려를 추가로 자극할 가능성은 낮음. 추가로 바이든 대통령은 중국 철강과 알루미늄에 대한 관세를 현재 7.5%에서 25%로 3배 인상하는 안을 추진한다고 밝힘. 트럼프 재임기인 18년 3월 중국산 철강, 알루미늄에 각각 25%, 10% 관세 부과하며 미중 무역분쟁 발발, 당시에도 물가상승 우려 존재했으나 영향은 제한적. 트럼프 뉴욕주 형사 재판이 진행되고 있는 가운데, 선거 유세과정에서 에너지 및 친환경 관련 공약에 따른 변동성 확대 예상. 
 
전일 베이지북에서 미국 경제가 지난 2월 말 이후 전반적으로 ‘소폭(slight) 내지 다소 완만(modest)한 성장세’가 이어진 지역은 이전 8개 지역에서 10개 지역으로 확대되었다고 평가했다는 점은 연준의 금리인하를 어렵게 만드는 요인. 

다만 고용에 대해서는 최근 연간 임금상승률은 과거 평균으로 돌아갔다고 평가했다는 점에서 향후 임금 부문은 인플레이션 하락을 이끄는 요인이 될 것이라는 전망 유지. 다음주 초까지 조정 이어질 수 있으나, 빅테크 실적 기대, 실적 부진 및 악재 반영된 테슬라 실적 발표 이후 반등 가능성 등 기업 모멘텀 감안시 위험선호 심리 재차 유입 기대. 
 
17일(수) 국내증시는 원달러 환율 하락 및 저가 매수세 유입되며 강보합 출발했으나, 오후 들어 미국과 유럽의 대이란 제재 착수 소식 및 ASML 1분기 순이익 예상치 하회 발표에 2,600선 하회하며 마감 (KOSPI -0.98%, KOSDAQ +0.03%)
 
금일에는 미 증시 기술주 약세, 반도체 투자심리 약화가 하방압력을 가하겠으나, 원달러 환율 추가 안정에 힘입어 2,600선에서 반등 시도할 전망. 
 
코스피는 4월 들어 지난 3월 중순 고점 대비 6% 하락. 선행PER 9.7배로 과매도 구간 초입이며 밸류에이션 매력 유효하나 물가 재상승 우려 및 반도체 업황 회복 지연우려로 인한 추가 하락 가능성 염두에 둘 필요. 특히 2,600선이 심리적 하단으로 작용할 것이기 때문에 금일 조정 강도가 중요. 

PBR 은 0.88배로 저PBR 랠리 이전 수준으로 회귀. 밸류업 정책 동력이 약화된 동시에 저PBR 주의 하단 지지력 역시 약화. 전일 자산총액 2조 원 이상 중견 기업 대상 간담회에서 공시에 대한 과도한 부담을 줄이고 자율성을 강조하겠다고 언급. 밸류업 프로그램이 성공하기 위한 조건 중 하나라고 판단하는 강제성 약화 우려에 시장은 민감하게 반응. 

정책 속도의 문제일뿐 방향성은 변하지 않을 것이라는 전망 및 저가매수 전략 유효하나 5월 2차 세미나 이전까지 모멘텀 부재하므로 실적이 뒷받침되지 않으면 차익실현 불가피. 현재 야당이 추진한 것으로 예상되는 횡재세 징수(작년 11월 금융사의 순이자이익이 직전 5년 평균의 120%를 넘을 경우 초과 금액의 최대 50%까지 기여금으로 징수하는 내용의 금융소비자보호법 개정안 발의), 배당 및 자사주 매입 등에 법인세 감면 혜택 반대 등이 리스크 요인. 
 
환율은 외환당국 구두개입에 11원 가까이 급락하며 1380원대까지 하락한 점은 긍정적. 그럼에도 한달간 1330원대에서 1400원까지 단기 급등한 만큼 자동차 및 부품, 전력기기, 방산, 건설기계, 미용기기, 화장품, 음식료 등 수출주로 방어적 포트폴리오 구축 필요.
 
 
 
 
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