<p>[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이채윤]<br><br>엘케이켐(489500.KQ) - 고성능 서버 칩의 대체불가 소재기업<br><br>▶️ 신한생각: 순항 중인 반도체 핵심소재 기업<br>- 희소성 높은 선단공정용 특수소재를 취급하는 고마진 기업<br>- 5월 14일 212억원 규모 수주는 고성능 서버용 칩의 높은 수요를 반영<br>- Peer 내 가장 저평가되어 있으며 오버행 해소 및 주가 조정에 따른 저점 매수 유효<br><br>▶️ 선단공정향 DIS 소재 대규모 공급계약 체결<br>- 유피케미칼 대상 212억원 규모 DIS 소재 공급계약 체결(2025년 연간 매출액 상회 규모)<br>- 최종 고객사는 대만 및 중화권 Top Tier 파운드리로 추정되며 전 세계 상업 생산 기업은 단 3곳<br>- Low-k 글로벌 최대 캐파(36톤) 보유 및 하프늄, 페로브스카이트 등을 생산할 3공장 착공 준비 중<br><br>▶️ Valuation&Risk: Peer 대비 프리미엄 가능<br>- 2026년 연간 매출액 321억원(+59.1%), 영업이익 107억원(+135.2%) 전망<br>- 2분기부터 제품 믹스 개선과 볼륨 효과로 인한 영업 레버리지 확대 기대<br>- 27F PER 13배로 유사기업 대비 저평가 상태이며, 높은 성장성과 수익성 기반 프리미엄 가능<br><br>※ 원문 확인: <a href="http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351566" target="_top" class="ke-link">http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351566</a></p>
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