스크랩 금 시장 거물들의 최신 소식- Matthew Piepenburg

[가거든]

금 시장 거물들의 최신 소식- Matthew Piepenburg

(The Latest from the Big Boys On The Gold Market)

2026년 2월 26일 KWN

https://kingworldnews.com/the-latest-from-the-big-boys-on-the-gold-market/

Matthew Piepenburg, VON GREYERZ의 협력자: 이런 말을 하게 될 줄은 전혀 예상하지 못했지만, 금의 향후 가격 방향에 대해 여전히 궁금하다면 대형 은행들에게 물어보시라…

금값이 사상 최고치를 53번 경신하고 연간 55% 상승했던 2025년을 지나면서, 일각에서는 금이 닷컴 주식이나 암호화폐 열풍처럼 일시적인 반등에 그치는 자산이 아닌지 의문을 제기했다.

금의 전략적 통화 금속으로서의 근본적인 특성에 대한 이러한 오해는 실버 프라이데이 (Silver Friday)에 더욱 탄력을 받았는데, 이는 CME가 사상 최대 규모의 은 공매도 압박에 휘말린 대형 은행들을 구제하기 위해 또 한 번의 일시적이고 완전히 인위적인 가격 하락/조작을 했기 때문이다.

이는 귀금속 가격 상승세의 종말이 아니라, COMEX 공매도 세력(즉, 금괴 은행들)이 급등세를 막기 위해 항복한 것에 불과했다.

물론, COMEX에서 합법화된 사기나 공공연하게 조작된 은행 시스템에 관해서는, 내 생각과 글, 그리고 목소리는 일관되고 투명하게 비판적이었다.

래리 서머스와 같은 내부자들이 글래스-스티걸 법을 폐지하고 예금자 자금을 이용해 상업 은행을 레버리지 포트폴리오 관리자로 사실상 변모시킨 이후로, 부분 지급준비금 제도는 소위 "자산 관리" 전반, 특히 금 소유에 있어 신뢰할 수 있는 거래 상대방이라는 이미지를 완전히 잃게 되었다.

다시 말해, 금에 대한 이해에 있어서 은행은 정직한 중개인이나 솔직한 가격 전망을 제시해 줄 수 있는 마지막 장소였다.

하지만 최근의 은행 압박과 Comex의 책략 뒤에 숨겨진 가장 큰 아이러니는, 그것들이 오히려 교묘하게 감춰져 있던 진실, 즉 대형 은행들은 금 가격 변동이 이제 막 시작되었을 뿐이라는 사실을 이미 알고 있었다는 것을 드러냈다는 점이다.

대형 은행들: 금 투자 부정론자에서 금 매수자로.

물론 수십 년 동안 은행가들은 명백하고 자기 이익을 위한 이유로 금의 가치를 의도적으로 낮춰왔다.

첫째, 금 가격의 향방은 국제결제은행(BIS)과 연준부터 제이피모건에 이르기까지 모든 은행가들이 자신들의 고용을 보장하기 위해 의존해왔던 "달러 왕"이라는 담론에 직접적인 위협이 되었다.

둘째로, 금 투자나 은행의 금 보관을 장려하는 것은 훨씬 더 위험하지만 합의에 의해 안전한 모델인 사모 펀드 거품과 병든 사모 신용 풀을 억제 하는 것만큼 수익성이 높지 않았다 .

하지만 2026년에 접어들면서 더욱 아이러니한 점은 대형 은행들조차 노련한 금 투자자들이 항상 알고 있던 사실, 즉 이제 금이 종이보다 낫다는 사실을 더 이상 숨길 수 없다는 것이다.

황금의 새로운 세상.

전 세계 민간 및 공공 부채가 354조 달러를 넘고, 미국의 부끄러운 국가 부채가 38조 달러에 달하는 상황에서, 불환 화폐의 구매력이 하락하여 마치 얼음 조각처럼 녹아내리는 세상에서, 부의 척도가 잘못되고 위험하게 측정되어 온 불환 화폐의 시대는 이제 끝났다.

안타깝게도 금은 "상승 추세"가 아니라, 종이 화폐와 국가 채권에 대한 신뢰를 잃어가는 변화하는 세계에서 사실상 새로운 1등급 준비 자산이자 외환 준비 통화로 자리매김하고 있다.

변화하는 세상 속에서 은행들도 변화할 수밖에 없었다.

예를 들어, 2025년에는 한때 귀금속 가격 조작으로 벌금을 물었던 모건 스탠리조차도 갑자기, 그리고 정확하게도, "수익 없는 위험"을 내세우는 미국 국채 대신 금에 20%를 투자할 것을 권고했다.

대형 금융기관들의 최신 소식은 더욱 의미심장한데, 바로 골드만삭스와 제이피모건에서 새어 나오는, 언론이 여전히 외면하고 있는 메시지들이다.

예를 들어 골드만삭스는 최근 금값을 2026년 말 기준 5400달러로 전망했다. 여기서 중요한 점은 골드만삭스가 이를 "목표치"가 아닌 "전망치"라고 명시했다는 것이다. 이는 지나치게 낙관적인 전망을 내놓는 것처럼 보이지 않기 위함이다.

하지만 골드만삭스는 의도적으로 전망에 "상당한 상승 위험"이라는 문구를 추가했는데, 이는 실제로 연말 가격 변동폭이 훨씬 더 클 것으로 예상한다는 의미이다.

제이피모건은 훨씬 더 직접적이고 낙관적인 전망을 내놓으며 연말 금 가격의 "기본 시나리오"를 6300달러로 제시했고, 나아가 8500달러까지 상승할 가능성도 인정했다.

여러분, 역사적으로 금값 상승을 두려워해 온 은행 시스템의 두 기둥이 금값에 대해 이런 식으로 솔직한 발언을 하는 것은 그야말로 혁명적인 의미를 지닌다.

은행들이 갑자기 금 투자에 대한 논의에 동참하는 것은 달러의 세계적 역할이 약화되고 있음을 보여주는 것일 뿐만 아니라, 세계 금융 시스템이 끊임없이 변화하고 있음을 시사하는 신호이기도 하다.

다시 말해, 대형 은행들조차 우리가 수년간 드러내온 신호들을 더 이상 무시할 수 없다는 뜻이다.

우리가 늘 알고 있던 것을 다시 보게 된 것.

이는 특히 COMEX 거래소의 공개적인 붕괴에 해당하는데, 우리는 그들이 공개적으로 문제를 인식하기 훨씬 전부터 이러한 퇴보를 추적해 왔다.

귀금속이 COMEX에서 쏟아져 나와 전 세계가 실물 금과 은에 대한 갈증을 공개적으로 표출하고 있는 상황에서, 거래소는 가격을 효과적으로 하락시킬 만큼 충분한 실물 금속을 보유하고 있지 못하다.

COMEX의 은 재고량을 예로 들면, 현재 8200만 온스까지 감소했다. 이는 2020년 대비 75% 감소한 수치이다.

골드만삭스와 제이피모건 같은 시중은행들이 부인할 수 없는 사실은 전 세계 중앙은행들이 실물 금을 대량으로 비축하고 있다는 점이며, 이는 우리가 수년간 추적해 온 은행들이 외면해 온 또 다른 사실이다.

급격한 변화의 바람 – 달러 가치 절하에서 금 축적까지.

물론 이러한 변화의 주요 원인은 거대 은행들이 마침내 스스로(또는 고객들에게) 인정하기 훨씬 전부터 명백했다.

가장 뚜렷한 흐름은 지금까지는 간과되었지만 이제는 공공연하게 드러나는 통화 가치 하락 문제이다.

코로나19 대유행 기간 동안 M2 통화량이 15조 달러에서 21조 달러로 40%나 급증했고, 이후 22조 달러까지 다시 한번 급증했을 때, 이렇게 과잉 공급된 달러 가치가 2026년까지 급격히 하락하고 (결과적으로 여러분의 부가 사실상 도둑맞는) 상황이 벌어지는 것이 과연 놀라운 일이었을까?

화폐 가치 절하는 부의 보존에는 해롭지만, 재정난에 시달리는 정부에는 확실히 유리하다. 지난 5년 동안 미국 정부의 부채 이자 지급액은 3배 이상 증가하여 연방 정부 지출 항목 중 두 번째로 큰 비중을 차지하게 되었다.

미국 부채가 역사적으로 전례 없는, 그리고 상환 불가능한 수준에 도달한 상황에서, 화폐 가치를 떨어뜨림으로써 부채를 무의미하게 만들 수 있다. 이는 정부에게는 이득이지만, 일반 서민 들에게는 노골적인 약탈 행위이다.

물론 금은 이 조작된 게임의 결과를 조용히 기록해 왔다.

M2 통화 공급량 대비 금 가격은 여전히 ​​심각하게 저평가되어 있다. 현재 M2/금 비율은 4.5로, 1980년대의 2.5 수준에도 훨씬 못 미치므로 금 가격은 앞으로 더 오를 여지가 많다.

2026년부터 이미 시작된 추가 양적완화 조치는 달러화 가치를 더욱 희석시키고 금값 상승을 부추길 뿐이다. 과도한 통화 발행 시기에는 금값이 급등한다.

예를 들어 1970년대에는 금값이 2300% 상승했다(35달러에서 850달러로). 2008년 금융 위기 이후에는 170%(700달러에서 1900달러로) 올랐고, 코로나19 대유행 기간에는 40%나 급등했다(연준의 대차대조표에 4조 6천억 달러가 추가되면서). 당시 비트코인 ​​열풍이 많은 사람들의 관심을 다른 곳으로 돌리지 않았다면 훨씬 더 올랐을 것이다.

또 다른 변화의 바람 …

물론 앞서 언급한 중앙은행들의 금 보유량 증가도 중요한 변화의 바람 중 하나이다. 2022년 1분기 미국이 세계 중립 기축통화인 달러를 무기화하기로 결정한 결정적인 전환점 이후, 달러화에 대한 불신과 금에 대한 신뢰는 돌이킬 수 없을 정도로 높아졌다.

그 중대한 사건 이후, 그리고 우리가 처음부터 경고했듯이, 중앙은행들의 금 매입량은 2022년 월 17톤에서 현재 월 107톤 이상으로 5배 증가했다.

골드만삭스는 금 100톤을 매입할 때마다 금값이 2% 상승한다고 추정한다.

폴란드, 중국, 터키부터 인도, 러시아에 이르기까지 전 세계 중앙은행들이 보수적으로 연간 최소 750톤의 금을 보유할 것으로 예상되는 만큼, 금의 미래 가격을 예측하는 것은 어렵지 않다.

물론, 이러한 중앙은행들의 금 매입에는 소매 부문은 포함되지 않는다. 소매 부문은 아이러니하게도 가장 늦게 이러한 추세를 따라잡는데, 이는 은행들이 수십 년 동안 금 투자는 변동성이 너무 크다고 말해왔기 때문이다. 하지만 금은 지난 25년간 S&P 지수보다 총 수익률이 훨씬 높았다.

2025년 금 ETF로의 사상 최대 자금 유입에도 불구하고, 전 세계 평균 금 투자 비중은 여전히 ​​1% 미만이며, 이전 중간값 수준인 2% 또는 6%를 넘었던 이전 최고치에 근접하기 시작하는 단계에 불과하다.

이러한 소매 시장의 성장 추세(및 인식의 급증)는 금의 장기적이고 지속적인 가격 상승 모멘텀을 더욱 강화할 것이다.

새로운 주인을 따르다.

이제 명백해진 이러한 변화의 바람에 따라 금의 향방은 더 이상 논쟁의 대상이 되거나 과거의 역발상 투자 대상이 되지 않을 것이다.

하지만 금 시장의 흐름과 신호는 지폐의 허점을 드러내고 있다. 금은 역사적으로 항상 그래 왔듯 이, 이제 핵심 자산 배분 수단이자 지폐나 달러보다 훨씬 뛰어난 가치 저장 수단으로 부상하고 있다.

1500년대부터 전해 내려오는 그레샴의 법칙에서 알 수 있듯이, 투자자들은 일단 "좋은 돈"(금과 은)과 "나쁜 돈"(가치가 떨어진 지폐)의 차이를 느끼게 되면 결국 후자를 전자로 대체하게 된다.

우리가 수년간 중앙은행 총재들의 말보다는 행동을 통해 추적해 온 결과는 이제 부인할 수 없는 이러한 패턴을 확인시켜 준다.

그리고 오늘날 시중 은행들 사이에서 마침내 목격되는 것은, 과거에는 지폐 상품에 의존했던 은행들조차도 화폐 금속의 새로운 흐름을 부인할 수 없다는 것이다. …