실적과 매크로 모두 챙겨야 하는 시기

[주식 이야기]

[NH/나정환] 주간 전략 프리뷰
■ 실적과 매크로 모두 챙겨야 하는 시기

▶️ KOSPI 주간예상: 2,570~2,700P

- 상승 요인: 미 연준 금리 인하 기대감, 1분기 어닝시즌 기대

- 하락 요인: 미국 물가 불안

■ 주간 프리뷰 및 투자전략

- PCE 물가와 FOMC: 4/26(한국시간) 밤에 미국 3월 PCE 발표. 3월 PCE 물가지표 발표 이후 FOMC가 예정되어 있다는 점에서 물가 지표가 예상치를 상회하는지 여부에 따라 차주 주식 시장의 방향성이 결정될 것. 3월 PCE 물가 전망치는 전년동월대비 헤드라인 PCE(예상치: +2.6%, 전월치: +2.5%), 근원 PCE (예상치: +2.7%, 전월치: +2.8%)로 예상 중

- 최근 연준 위원들의 발언을 보면 급하게 기준금리 인하를 단행할 필요가 없다는 입장. 존 윌리암스 뉴욕 연은 총재가 데이터가 금리 인상을 지지할 시, 금리 인상도 고려하겠다고 발언한 점과 미국 1분기 PCE 물가 지표가 서프라이즈 기록한 점은 금융 시장 내 금리 인하 기대감을 축소. 5월 FOMC에서는 점도표가 발표되지 않기 때문에 파월 의장이 기자회견에서 향후 물가 궤적 및 유가 변동성에 대해 어떻게 언급하는지에 주식 시장은 주목할 것

- 중동 리스크: 유가(WTI)는 $80 초반 수준에서 유지. CPI 서프라이즈의 원인인 유가 상승세가 제한될 시, 물가 재상승 우려도 완화될 가능성

- 높아진 실적 눈높이: 테슬라의 1분기 실적이 부진했음에도 주가는 오히려 큰 폭으로 상승하고, 메타는 양호한 실적을 발표했음에도 주가가 급락하는 상황이 발생. SK하이닉스도 실적 서프라이즈를 기록했음에도 외국인 및 기관 투자자의 순매도세로 주가가 5% 가량 하락. AI 산업 성장성에 대한 실적 기대치가 높아지면서 주가 변동성이 확대. AI 산업 관련 실적 전망치는 상향되고 있다는 점에서 조정 시 매수 관점은 유지

- 투자전략: 현재 AI 관련 산업에 대한 눈높이가 높기에 상대적으로 실적 기대감이 높지 않고, 수출 기반 실적이 개선되는 업종에 주목해 볼만 함. 중국 외 지역으로 수출액이 증가하는 화장품과 해외 수출 비중이 높은 음식료가 이에 해당

- 관심 업종: 반도체, IT하드웨어, 우주항공, 음식료, 화장품

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