롯데정밀화학; 하반기 회복 기대감 유효

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학 이진명]

** 롯데정밀화학(004000)

* 롯데정밀화학; 하반기 회복 기대감 유효

1Q24 영업이익 108억원(+27% QoQ)으로 컨센서스 상회
- 염소계열: ECH 적자 지속, 가성소다 수익성 둔화로 적자폭 확대
- 다만 암모니아에서 일회성 이익 반영되며 케미칼(염소+암모니아) 실적 개선
- 그린소재: 판매량 증가로 외형 성장(+11%)했으나 원가 부담 확대로 수익성 둔화

상반기까지 부진, 다만 하반기 회복 기대감 유효
- 케미칼: ECH 하방 경직성 확보+가성소다 판가 상승→2Q 적자폭 축소
- 그린소재: 판가 약세에도 수요 성수기로 판매량 증가→외형 및 이익 성장
- 케미칼/그린소재 수익성 개선으로 하반기 영업이익 763억원(vs. 1H 272억원)

목표주가 63,000원, 투자의견 '매수' 유지
- ECH 업황은 전방 수요 약세 속 공급 부담으로 여전히 부진
- 연초 대비 주가 20% 하락, PBR 0.4배(밴드 최하단) 수준
- 다만 글리세린 반등+中 부동산 부양책 기대감 등으로 방향성은 위

(원문 링크: https://bit.ly/3JFspYr )