LX인터내셔널 : 자원사업 회복으로 시장 컨센서스 상회

[주식 이야기]

NH/김동양] LX인터내셔널[NH투자
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[NH/김동양] LX인터내셔널

[NH투자/김동양]LX인터내셔널- 자원사업 회복으로 시장 컨센서스 상회

■ 친환경 전환으로 실적 변동성도 축소 중

- 석탄 시황 부진에도 인도네시아 및 중국 석탄 증산, 물류 운임의 반등, LX글라스, 포승그린파워에 이어 인도네시아 AKP 니켈광산(2024년 2월) 연결 인식 통해 2023년 실적 저점 확인하고 변동성 축소 중

- 성공적인 친환경 사업으로의 전환. 신사업 OP 기여도 확대로 실적 변동성 축소 중. 추가 니켈광산 및 제련소 인수 추진 통해 2차전지 밸류체인에서의 입지 및 성장성 강화 전망. 현재의 저평가(PBR 0.4배, PER 5.8배) 해소 기대

■ 1분기 실적 Review: 자원사업 회복으로 시장 컨센서스 상회

？ OP 1,107억원(-32% y-y) 컨센서스 상회. 자원(OP 262억원, -44% y-y) 석탄가격 소폭 하락(인도네시아탄 -26% y-q, -3% q-q)에도 생산량 증가(+5% y-y, +5% q-q), 비용 절감, 팜오일 판매량 증가, AKP 니켈광산 연결인식 시작 등으로 전분기대비 큰 폭 개선. 석탄 트레이딩이 포함된 트레이딩/신성장(499억원, -24% y-y) 석탄 트레이딩 회복 이어지며 개선. 물류(346억원, -31% y-y) 해상 운임 급등분의 일부 반영으로 수익성 소폭 개선. 이는 2분기에도 이어질 전망