<p>[SK증권 반도체 소부장 이동주]<br><br><b>소외될 이유가 있을까?<br><br>▶️ 일시적 수급 쏠림에 따른 단기 조정</b><br><br>- 최근 1주일 국내 ETF 수급: SOL AI 반도체 TOP2 플러스(+), Tiger 반도체 TOP 10 (-)<br>- 상계해보면 소부장을 팔고 메모리·기판·부품 등 테크 대형주로 매수세 집중<br><br><b>▶️ 소부장의 업황도 더욱 단단해지고 있다</b><br><br>- WFE 시장 성장률 2024년 +5% → 2028년 +26%로 점진적 상향. 이번 사이클은 길고 점점 강해지는 것이 특징<br>- 극심한 쇼티지로 LTA 체결 확대, 메모리 물량 대응력이 향후 시장 점유율의 Key factor<br>- Agentic AI·Physical AI 등 메모리 수요 모멘텀 강해 2030년까지 증설 사이클 지속 전망<br><br><b>▶️ 실질 CAPA 확대의 제약, 강한 명목 CAPA 요구 증대</b><br><br>- 선단 노드 공정 난이도 상승·HBM 비중 확대로 실질 CAPA 제약 매년 심화<br>- SK하이닉스, 2030년까지 웨이퍼 CAPA 2배 확대(500K/M 이상) 목표<br>- 2026년 CAPA 증가 제한적 → 향후 4개년 증설 강도 매우 강함<br><b><br>▶️ 해외 소부장 주가 랠리</b><br><br>- 해외 소부장의 주가 랠리 지속<br>- 최근 1개월 국내 소부장 이익 추정치 상향 지속<br>- 호황 국면을 맞이할 준비. 국내 소부장 조정은 좋은 매수 기회<br><br><b>▶️ CONTENTS</b><br><br>01. ETF 수급 쏠림에 따른 단기 조정 <br>02. 같은 업황, 소부장만 다를 수 없다 <br>03. 실질 CAPA 확대의 제약은 매년 심화 <br>04. DRAM 업체별 증설 규모 및 타임라인 <br>05. NAND 증설: 27년 국내에도 공간이 생깁니다 <br>06. 후공정의 변화, 기술 집약 & 자본 집약 <br>07. Appendix<br><br><b>▶️</b> URL: <a href="https://buly.kr/A47goai" target="_top" class="ke-link">https://buly.kr/A47goai</a></p>
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