반도체장비: 레이저 기술로 보는 반도체

[주식 이야기]

신한투자증권 IT장비/디스플레이 남궁현]

* 반도체장비: 레이저 기술로 보는 반도체

▶️ AI 반도체 수요 증가에 따라 메모리 반도체 또한 고성능화 요구
 - 초고속 ·초전력 특화 AI 반도체 → 고성능 메모리(HBM, DDR5) 성장 가속화
 - 메모리 생산업체는 Migration 및 AVP(첨단패키징) 기술 확보에 집중

▶️ 공정미세화 및 박막화가 가져오는 기술 변화: 레이저 기술
 - 공정 난이도 상승에 따라 정밀 가공, 비접촉, 공정 속도 등 기술적 우위를 갖는 레이저 채용 확대
 - 기술적 어려움:
 1) 공정미세화에 따른 반도체 내부의 얇고 깊은 구멍 형성을 형성하기 어려움
 2) HBM 단수 증가(8→12, 16단)에 따른 웨이퍼 박막화 현상
 - 공정변화는 레이저 기술을 보유합 업체에게 기회

▶️ Top Pick으로 AP시스템을 제시. 숨어 있던 반도체 수혜주
 - AP시스템: 목표주가 50,000원으로 커버 개시 
 - 이오테크닉스: 목표주가 290,000원으로 유지

① AP시스템: 반도체 업체로 인식 전환 시점
 - 반도체 장비 포트폴리오 확대
 1) 검사파트 다이싱 장비 하반기  추가 공급 전망
 2) Debonder 시장 진입 본격화 기대

 - 반도체 매출 비중 23년 8%에서, 25년 10%, 25년 15%로 증가할 전망 
 1) 고객사 내 RTP 장비 M/S 확대
 2) 고객사의 지연됐던 Fab 장비 반입 재개 가능성
 3) 2025년 신규 Capa 증설 수혜

 - 현재 주가는 12MF 8.1배 수준으로 반도체 장비 업체 대비 저평가. Valuation 매력도가 높은 구간

② 이오테크닉스: 다이싱공정 및 선단공정 매출 확대에 따라 높은 Valuation 정당화
 1) 다이싱공정 시장 지배력 ↑
 2) 메모리 Migration에 따른 장비 요구 대수 ↑


▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325295