클래시스 : 새 장 열린다

[주식 이야기]

[클래시스(214150)/ BUY(유지) / TP 6.0만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 새 장 열린다

▶️ 1Q24P: 해외 소모품 레벨업

매출액 504억원(YoY +29%)과 영업이익 265억원(YoY +33%) 기록, 컨센서스 상회

무료 소모품 소진에 따라 해외 소모품 매출액 YoY +66% 성장하여 호실적 견인. 이는 2022년 국내 슈링크 유니버스 출시 후, 소모품 매출 상승 사이클과 동일

▶️ 2Q24E: 환율 + 브라질 볼뉴머 + 해외 소모품

매출액 617억원(YoY +34%)과 영업이익 301억원(YoY +30%) 추정

▶️ 북미가 열린다

1. 클래시스 미국 침투

국내 EBD MS 1위 기록하던 동사는 사이저와 볼뉴머에 대한 FDA 인허가를 연이어 획득하여 상업성 뿐만 아니라 인허가 역량까지 입증. 2H24E 파트너사 계약 체결 예정

2. Medspa, Medspa!

북미 미용 의료 시술 시장 성장의 핵심은 20조원 규모의 Medspa. 남성 그루밍족과 GenZ 세대 부상, 웰니스 관심 증가로 비침습 시술 빠르게 증가 중

특히나, 다른 헬스케어 섹터 대비 매출 구조 및 현금 회수 원할한 Medspa는 PE들이 선호하는 투자처로 부상하며 최근 5년간 3조원이 넘는 투자가 이루어짐

3. Inmode 제외한 비침습 시술 기업(Solta와 Evolus)는 1Q24에도 double-digit 성장하며 성장률 둔화 의구심 제거

▶️ 적정주가 6만원(Upside 47.6%) 상향

2025E EPS에 적정 PER 32.3배 적용

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3woqEvR >