스크랩 커다란 금융 폭풍이 앞에 놓여 있다- Alasdair Macleod

[가거든]

커다란 금융 폭풍이 앞에 놓여 있다- Alasdair Macleod

(Major Financial Storms Are Ahead)

2026년 4월 4일, KWN

https://kingworldnews.com/major-financial-storms-are-ahead/

앞에 놓인 금융 폭풍

Alasdair Macleod: 금융 불안정이 더욱 심화될 전망으로 금과 은의 단기 전망은 불확실하지만 장기적인 전망은 안정적이다. 용감한 투자자에게는 매수 기회이다.

오늘 아침까지 금과 은은 소폭 상승세를 보였고, 시장은 이란과의 전쟁 종식을 위한 미국의 제안이 어느 정도 탄력을 받을 것이라는 인식을 갖고 있는 듯했다. 그러나 시장은 이란이 어떠한 협상도 진행되고 있지 않다고 부인하는 입장을 무시하는 듯했다.

결과적으로, 어젯밤 트럼프 대통령의 대국민 연설은 호르무즈 해협의 장기 폐쇄로 인한 인플레이션 영향과 홍해 입구의 바브엘만데브 해협, 나아가 수에즈 운하까지 폐쇄하겠다는 후티 반군의 발언에 적응 중인 시장에 실망감을 안겨주었다.

오늘 아침 유럽 증시 초반, 금과 은 가격의 이번 주 상승분이 대부분 반납되었다. 금은 4,620달러로 지난 금요일 종가 대비 130달러 상승했고, 은은 71.20달러로 1.45달러 올랐다. 서유럽의 성금요일 연휴를 앞두고 Comex의 거래량은 다소 한산했다.

전망 이해하기

서구 자본 시장의 투자자와 거래자들이 이란 전쟁이 귀금속에 미칠 영향을 파악하는 데 어려움을 겪고 있다는 것은 분명하다. 이는 케인즈 이론과 그 이전의 고전 경제학 간의 전형적인 충돌이다. 케인즈주의자들은 에너지 가격 상승으로 인한 인플레이션 효과와 금리 및 채권 수익률에 미칠 영향에 초점을 맞춰, 통화 수익률 상승이 수익을 내지 못하는 실물 금속 보유자에게 불리하게 작용한다고 주장한다. 반면 고전 경제학자들은 케인즈주의 및 거시경제학 이론에서 간과되는 불환 화폐의 구매력에 미치는 영향에 더 주목한다.

이 두 가지 접근 방식은 G7 경제와 아시아 강대국 및 그 국민들 사이의 격차를 명확히 보여준다. 서구 시장이 파생상품 가격을 억제하면서 결국 실물 금속이 중국, 인도 및 기타 지역으로 이동하게 된다. 점점 더 아시아인들은 이 도표를 이해하고 있지만, 서구인들은 이를 무시하고 있다.

지난 26년간 달러는 실질적인 구매력 기준으로 1달러당 93.7센트의 가치를 잃었다. 이는 누구나 인정하는 금의 구매력에 해당한다. 이러한 추세는 특히 2020년 코로나19 팬데믹 이후 가속화되었다. 호르무즈 해협과 바브 엘 만데브 해협 폐쇄는 머지않아 소비자 물가가 크게 상승할 것이라는 의미이며, 더 정확히 말하면 G7 국가 통화의 구매력이 가속화되는 속도로 하락할 것이라는 뜻이다.

서구 자본 시장은 무형의 종이 자산을 거래하면서 그 결과를 아직 완전히 인지하지 못하고 있는 반면, 아시아 투자자들은 통화를 팔고 실물 금과 은을 사고 있다. 그 결과, 가격이 거의 반토막 났음에도 불구하고 은은 여전히 ​​백워데이션 상태이며, 중국에서는 은행들이 투자용 금괴 공급을 제한하면서 금 공급이 부족한 상황이다.

금리 인상과 채권 수익률 상승이 실물 금속과 같은 무수익 자산에 불리하게 작용할 것이라는 생각은 통화 신뢰도 하락을 간과하는 것이다. 이란이 호르무즈 해협을 통해 중국 위안화로 결제된 석유만 통관시키려 한다는 보도가 나오면서 페트로달러의 몰락이 가속화되고 있는 가운데, 금괴 은행들은 이러한 현실을 깨닫게 될 것이다.

걸프 국가들의 달러 보유량은 여러 가지 이유로 매도될 가능성이 높으며, 세계 무역의 달러 보유량은 석유 달러 의존 경제가 아닌 다른 경제 전망을 기대하기에는 지나치게 높은 수준이다. G7 국가들의 부채가 급증하는 가운데, 외국 투자자들이 매도자로 전환하지 않으면서 채권 수익률은 더욱 상승하고 있다.

멕시코만 폐쇄로 인한 경제적 영향은 의심할 여지 없이 부정적이며, 정부 재정은 부채 함정에 빠지고 있다. 아래 FRED 차트는 미국 정부 재정 상황이 얼마나 심각한지 보여주며, 앞으로 훨씬 더 악화될 전망이다.

정부 회계 항목 중 이자 지급액이 가장 큰 비중을 차지하고 있다. 달러화 10년 만기 국채의 장기 수익률 추세는 모든 형태의 달러화 신용에 경종을 울려야 한다.

코로나19 이후 40년간 지속된 미국 국채 수익률 하락 추세가 꺾인 것을 가볍게 여겨서는 안 된다. 코로나19 봉쇄 조치로 인해 미국 국채 발행 잔액이 급증했고, 2022년 중반에는 미국 소비자물가지수 상승률이 7.3%로 정점을 찍었다. 정부의 가격 보조금과 경기 부양책으로 인한 비용은 코로나19로 인한 부채 증가보다 훨씬 클 수 있다. 호르무즈 해협 위기는 코로나19보다 훨씬 더 큰 인플레이션 영향을 미칠 가능성이 있으며, 이 경우 10년 만기 국채 수익률은 5%를 훨씬 웃돌 것이다. 이미 G7 국가 중 4개국의 10년 만기 국채 수익률은 코로나19 이후 최고치를 경신했다.

금과 은

시장이 재개되면, 금괴 은행과 파생상품 시장 조성자들은 가능한 한 많은 포지션을 청산하려고 할 것이다. 지금까지 그들은 어느 정도 성공을 거두어, Comex에서 은의 미결제 약정은 20년 만에 최저치를, 금의 미결제 약정은 12년 만에 최저치를 기록했다.

결론적으로, 임박한 위험인 채권 수익률 상승은 서구 시장의 모든 형태의 신용을 약화시킬 것이다. 단기적으로 이는 시장 혼란으로 인해 금과 은 가격에 불확실성을 야기할 것이다. 하지만 실물 금과 은을 매수하는 과감한 투자자들에게는 다시 없을지도 모르는 기회가 될 수 있다.