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<p>[신한투자증권 IT장비/디스플레이 남궁현] <br><br>* 피에스케이홀딩스: 시총 1.6조를 향하여 <br><br>▶️ HBM 공급망 최대 수혜 <br> -국내 HBM 공급망 중에서 관련 매출 비중이 가장 높은 것으로 판단. 공격적인 HBM Capa 증설에 따른 성장세 지속 전망 <br><br>▶️ 1분기 영업이익 154억원(+10% QoQ) 기록 <br> - 역대급 수익성(41%) 기록 <br> 1) 장비 공급 증가에 따른 레버리지 효과 <br> 2) DRAM 대비 가격이 3~5배 높은 HBM에 공급 <br> 3) 비용 절감을 위한 운영 효율화 <br><br>▶️ 24년 영업이익 614억원(+127% YoY) 전망 <br> - HBM향 Reflow 및 Descum 매출 성장세 지속 <br> - 컨센서스 기준 23 -> 24년 업체별 Capa 증설 <br> 1) 삼성전자 95K <br> 2) SK하이닉스 90K <br> 3) 마이크론 27K <br><br>▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 71,000원으로 상향 <br> 1) 피에스케이홀딩스 12MF EPS에 Target PER 20x, 피에스케이 12MF EPS에 Targer PER 15x <br> 3) SOTP Valuation을 적용하여 산출 <br><br><br>▶️ URL: <a href="http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325692" target="_blank" class="ke-link">http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325692</a></p>
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